В ожидании возобновления интервенций ЦБ
Изменение ожиданий по ставке ФРС на рынке и улучшение настроений на сырьевом рынке привели к ралли в рубле – с 65-66 руб. до 62-63 руб./$ на данный момент. Текущее укрепление рубля – хорошая возможность для ЦБ возобновить пополнение резервов $370 млрд при плане в $500 млрд. Поэтому на данный момент потенциал укрепления рубля, на наш взгляд, ограничен уровнем 60 руб./$, после которого возможно вмешательство ЦБ.
Рынок счел, что ужесточение ФРС откладывается
За последнюю неделю настроения на мировых рынках значительно улучшились. Во-первых, официальные сентябрьские данные по рынку труда указали на рост занятости всего на 142 тыс. человек, что стало намного хуже ожиданий в 200 тыс. чел Кроме того, августовские цифры были понижены до 136 тыс. Сентябрь стал вторым месяцем подряд с числом новых рабочих мест ниже 200 тыс. человек, что является важным индикатором для ФРС. Слабые данные по рынку труда привели к смещению ожиданий повышения ставок ФРС с конца этого года на март 2016, спровоцировав значительное ослабление доллара: пара евро/доллар поднималась на этой неделе до $1,13.
Настроения на сырьевых рынках значительно улучшились
В пятницу вышли данные по количеству активных буровых вышек в США, которые показали снижение – до 614,минимума за последние 5 лет. Одновременно OPEC заявила о возможном снижении объемов добычи. Это спровоцировало значительный рост цен на нефть – с $48 до $53/барр, после чего произошла некоторая коррекция до $51-52/$. Краткосрочно участники рынка ожидают сохранение поддержки ценам на нефть, поскольку, по некоторым наблюдениям, военная операция России в Сирии снижает объем нелегальных поставок нефти по демпинговым ценам со стороны ИГИЛ (запрещенная в РФ организация) через Сирию.
Рубль резко укрепился благодаря внешним новостям
Благодаря улучшению внешнего фона рубль вышел из диапазона 66-67 руб./$, где стабильно находился последние несколько недель и оказался в районе 62-63.
В настоящий момент ключевой темой обсуждения на валютном рынке является ожидание возобновления интервенций ЦБ, который начал покупать валюту в мае на уровне 50 руб./$ и был вынужден приостановить их в июле после резкого ослабления до 60 руб./$.
Платежный баланс за 3Кв15 может дать дополнительные аргументы для ЦБ в пользу активных интервенций
В ближайшие дни ЦБ опубликует данные платежного баланса за 3Кв15, которые, скорее всего, укажут на необходимость поддержания рубля на более слабых уровнях. Предварительные данные за 8М15 и недавнее ухудшение цифр за 1П15 указывают на то, что в 3К15 профицит текущего счета, скорее всего, составит $6-8 млрд, что близко к уровню 3Кв14 несмотря на уже случившуюся значительную девальвацию и падение импорта на 40%.
Кроме того, более слабый рубль предпочтителен для бюджета, что подтверждается заявлением Минфина о намерении возобновить покупки валюты для пополнения резервного фонда при ценах на нефть выше $50 /барр. Поэтому мы полагаем, что в этот раз ЦБ в рамках своей цели $500 млрд резервов возобновит интервенции уже в районе 57-60 руб./$
С оглядкой на ЦБ
Техническая картина указывает на выход из диапазона и формирование нисходящего движения, которое может найти поддержку вблизи уровня 61,0 руб./$ и ближайшим уровнем сопротивления 63,7. Торговый диапазон ближайшей недели, на наш взгляд, составляет 61,0-64,0 руб./$
Дмитрий Долгин, старший аналитик по макроэкономике Альфа-Банка
Александр Красный, директор по операциям на валютном рынке Альфа-Банка
SIA.RU: Главное
