Обновленный трехлетний прогноз экспертов ИЭП им. Егора Гайдара, РАНХиГС и ВАВТ опубликован вчера в их совместном экономическом мониторинге за июль 2017 года. Включение трендов последних месяцев в конструкцию прогноза, в том числе санкций и дождливого лета, качественно ужесточило выводы аналитиков . они теперь расходятся с ожиданиями Минэкономики. Авторы прогноза предполагают, что оснований ждать к концу года и в течение следующих лет ускорения темпов экономического роста нет, а наблюдаемые во втором квартале 2017 года восстановительные тренды недолгосрочны, не обеспечат выхода на динамику роста даже в 2% ВВП в год в следующие три года.
Новый прогноз группы экспертов.авторов совместного мониторинга Института экономической политики (ИЭП), РАНХиГС и Всероссийской академии внешней торговли (ВАВТ), опубликованный вчера, оказался более негативным, чем его предыдущая версия. Напомним, Минэкономики в прошлую пятницу в бюллетене "Картина экономики" сделало предположение о том, что майский всплеск промпроизводства, динамики ВВП и ряда показателей, связанных с инвестициями (при некотором ухудшении ситуации в июне и ожидаемых довольно позитивных результатах июля), дают основания предположить, что экономическое положение в РФ к концу 2017 года значительно улучшится - доклад де-факто оппонирует этой точке зрения.
У прогнозов ИЭП в сравнении с ЦБ и Минэкономики есть качественное отличие. На прошлой неделе глава Минэкономики Максим Орешкин заявлял, что расширение санкций США в отношении России не потребует корректировки макропрогноза - прогноз Минэкономики, предполагающий рост ВВП по итогам 2017 года выше 2%, был опубликован позже, то есть можно считать, что оптимизм ведомства Максима Орешкина учитывает возможность санкций. Банк России в пятницу в комментарии к решению по ключевой ставке не поддержал точку зрения Минэкономики, хотя также отметил ускорение восстановительных трендов с учетом роста внешнеполитических рисков. Аналитики группы ИЭП.РАНХиГС.ВАВТ, однако, отмечают: предыдущие оценки чиновников и экспертов исходят из сохранения, но не усиления санкций США против РФ. "После принятия в США нового санкционного пакета придется исходить не только из конъюнктурного усиления санкций, но и приобретения ими институционального характера", - сказано в докладе. Именно эта неопределенность и влияние ее на инвестиционные процессы в РФ пока и учтены в прогнозе - это первая макромодель, в которой санкции выступают фактором, к которому экономика не адаптируется, как в 2015-2016 годах.
При этом, кроме фактора санкций, краткосрочной неопределенности, по мнению авторов, добавляют "негативный характер прогнозов в аграрном секторе, испытавшем влияние непогоды", - и цены на нефть. Хотя авторы доклада не сомневаются в реальности нынешнего экономического роста, они замечают: первое полугодие дало разнонаправленные сигналы в отношении ближайших перспектив. Если в Минэкономики настаивают на ускорении динамики ВВП и инвестиций уже во втором квартале до 2,7% и 5.6%, то оценки ИЭП, РАНХиГС и ВАВТ заметно скромнее - 1,3% и 1,6% прироста соответственно.
Прогноз ИЭП.РАНХиГС-ВАВТ содержит два сценария. Первый - основной (инерционный): цена Urals . $50 за баррель в 2017 году и $55 - в 2018.2019 годах, рост ВВП по годам трехлетки на 1,3%, 1,4% и 1,2% соответственно. Второй сценарий - консервативный и по набору "входящих" аналогичен "входящим" Минэкономики: нефть по $45,6, $40,8 и $41,6 за баррель. Во втором случае прогнозируемый авторами модели рост ВВП составит в 2017-2019 годах 0,9%, 0,8% и 0,7% ВВП соответственно. Оба сценария исходят из того, что ЦБ удержит инфляцию в пределах четырехпроцентной цели.
При плавающем рубле среднегодовой номинальный курс в базовом сценарии окажется на уровне 58,4, 59,4 и 58,8 руб. за доллар в 2017-2019 годах, в консервативном варианте - 59,6, 66,5 и 64,8 руб. за доллар соответственно. Даже в случае реализации консервативного прогноза эксперты не считают вероятным устойчивое снижение курса до 70 руб. за доллар, что создает риски недобора нефтегазовых доходов бюджета на протяжении всего прогнозного периода.
Модель ИЭП-РАНХиГС-ВАВТ предполагает и значимое усиление волатильности курса в 2018 году и в том, и в другом сценарии - судя по всему, это результат расчетов платежного баланса. Несмотря на то что авторы не акцентируют этот момент, модель также предполагает довольно резкий рост номинальных и реальных ставок по кредитам в консервативном сценарии (при дешевой нефти) - до 16,4% годовых.
Наконец, реальные располагаемые доходы при плавно растущих ценах на нефть в основном сценарии вырастут на 0,4%, 1,6% и 1,5%, в консервативном - сократятся в 2017 году на 0,2%, увеличившись на 1% и 0,4% в 2018 и 2019 годах. При этом одно из наблюдений авторов выглядит очень настораживающе: более существенный рост выдачи новых кредитов физлицам наблюдается в регионах с высоким уровнем бедности. Возможно, снижающаяся в 2017 году норма сбережений - свидетельство не выхода из кризиса, а затяжного падения доходов населения.
Дмитрий Бутрин, Алексей Шаповалов
SIA.RU: Главное
