Комментарии

Прогнозы и комментарии: На российском рынке появился новый лидер по дивидендной доходности

Итоги торгов 21.04:
Индекс ММВБ повысился на 0,88% до 1967,26п.
Индекс РТС повысился на 0,46% до 931,46п.

Как мы видим, недавнее обновление максимальных значений по индексу ММВБ не привело к масштабной волне распродаж. После заскока чуть выше 1970 затем котировки сумели откатиться лишь в район 1930, после чего вновь возобновились покупки и соответствующее движение наверх.

С технической точки зрения сейчас нельзя исключать завершающее движение к 2005-2015п. Если мы и увидим такой рост в ближайшие дни, то высока вероятность, что он окажется финальным в рамках текущей фазы роста. В целом же стоит сказать, что российский рынок акций уже совсем не дешевый. Существенного потенциала роста не просматривается. Особенно это касается нефтегазового сектора, где большинство бумаг выглядят дорогими.


Отдельная история с Транснефтью и Газпромом, спрос на бумаги которых подогревается ожиданиями повышенных дивидендов в связи с имеющейся директивой Правительства.

Продолжая дивидендную тему, отметим, что на российском рынке появился новый лидер по доходности. В пятницу стало известно, что Совет директоров Протека рекомендовал акционерам на годовом собрании выплатить 11 руб. дивидендов на акцию по итогам 2015 года. Кроме того, было предложено выплатить еще 5 руб. на бумагу из нераспределенной прибыли прошлых лет. На этом фоне в пятницу акции взлетели на 20%. Даже с учетом столь высокого закрытия по текущим ценам (89 руб.) дивидендная доходность сейчас получается на уровне 17,98%. Это выше, чем по привилегированным бумагам Сургутнефтегаза. Ко всему этому добавлю, что, по словам вице-президента компании по финансам и инвестициям Тимофея Николаевича Прокопова, у компании нет планов по делистингу (этого боялись многие инвесторы) и нет планов по выкупу бумаг у миноритариев и снижению free-float. P/E компании около 4,2х (уже с учетом пятничного 20%-го роста). Девальвация и инфляция не оказывают сильного давления на компанию, а наоборот. Долга практически нет. Бизнес постоянно растет. Выручка за 1 квартал 2016 выросла еще на 27,5% г/г.

Что касается рынка нефти, то в последние торговые сессии котировки Brent консолидируются возле ранее достигнутых отметок. Несмотря на уверенный рост последних месяцев, локальный боковик возле максимумов пока не спешит раскрываться вниз. Это неплохой признак, намекающий на возможность того, что новые высоты еще могут быть показаны. В предыдущих обзорах уже описывался базовый сценарий ближайшего времени. В частности мы еще можем увидеть чуть более глубокий откат в сторону $42,5-44, однако затем начнется финальная волна роста в рамках среднесрочной растущей тенденции. Это движение может увести котировки Brent ориентировочно в район $47-47,5 или же к сопротивлению на $48,3-48,5. На этом среднесрочный up-тренд должен будет закончиться.


На этой неделе в среду будут опубликованы результаты очередного заседания ФРС. Рынок оценивает вероятность повышения ставки как близкую к нулю. Некоторое давление на котировки черного золота и всех сырьевых товаров в целом может оказать начавшаяся тенденция по укреплению американского доллара против ключевых мировых валют.

Если говорить о рубле, то в паре с долларом в последние дни наблюдается амплитудный боковой коридор. Курс USD/RUB болтается вокруг отметки 66. Консолидация началась ровно на нижней границе долгосрочного восходящего тренда. Если будет реализовываться описанный выше сценарий по нефти с еще одной завершающей фазой роста, то и доллар может сходить к зоне поддержки 63-64. Однако в общем масштабе колебаний пары USD/RUB это уже выглядит не очень значительно. Так что, как мне кажется, продавать валюту сейчас уже не стоит. Наоборот, на горизонте нескольких месяцев рубль может демонстрировать слабую динамику.


Внешний фон на данный момент складывается умеренно негативный. Американские площадки после нашего закрытия в пятницу немного отскочили. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерс на S&P500 с утра снижается на 0,17%, нефть Brent падает на 1,13%. С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по ММВБ, скорее всего, пройдет совсем недалеко от уровня закрытия пятницы.

Карпунин Василий
БКС Экспресс


Подпишитесь на наш Telegram-канал SIA.RU: Главное

На SIA.RU публикуются материалы, предоставленные аналитиками и трейдерами российских и зарубежных инвестиционных компаний и банков. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции. Авторы комментариев не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться. Представленные в комментарии мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг. Стоимость ценных бумаг может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги.