Комментарии

Доллар обвалился на новостях из Всемирного банка

На прошлой неделе рубль продолжил осторожный рост к доллару США, поднявшись на 0.2% до 65.096 руб./долл. и возобновил рост к евро, взлетев на 1.1% до 73.236 руб./евро. Мы связываем положительную динамику рубля с тем, что Банк России понизил ключевую ставку с 11% до 10.5%. Свое решение ЦБ объяснил снижением темпов инфляции и ожиданиями роста ВВП по втором полугодии. Так как процентная ставка была неадекватно завышена по сравнению с темпами инфляции в 7% в год и целевым уровнем в 4% в 2017 году, то решение было вполне логично. Позитивной динамике рубля к доллару и евро способствовало и повышение прогноза по российской экономике Всемирным банком, о чем будет рассказано ниже. Но более агрессивному росту рубля по отношению к доллару помешало снижение цены на нефть вместе с технической коррекцией после обнародования решения ЦБ.

За неделю цена нефти снизилась, но всего на 0.3% до $50.37 за баррель. Динамика цены связана с противоречивыми данными. С одной стороны, коммерческие запасы нефти в США на прошлой неделе снизились на 3.23 млн баррелей. Для рынка это стало приятным сюрпризом, так как рынок ожидал сокращения только на 1.37 млн баррелей. На этой новости цена нефти поднялась выше $52 за баррель, однако, к концу недели опустилась до $50 за баррель и даже некоторое время торговалась ниже этого психологически значимого для рынка уровня. Мы связываем это с тем, что вышел отчет Baker Hughes о количестве активных нефтедобывающих платформ. Их число увеличилось на 3 штуки за неделю до 328 единиц. Информация оказала понижающее давление на нефтяные цены, так как трейдеры опасаются быстрого восстановления производства сланцевой нефти в США.

А другие мировые резервные валюты, за исключением британского фунта стерлингов, на прошлой неделе продолжали активную борьбу с долларом. Так, евро вырос по отношению к доллару на 0.9%, закрепив успех, достигнутый неделей ранее. Японская иена за неделю продолжила дорожать к доллару, поднявшись на 0.5%. В то же время британский фунт стерлингов, двигаясь в противофазе к остальным мировым резервным валютам, в очередной раз показал снижение к доллару, причем на 1.3%. Не порадовал и китайский юань, который подешевел по отношению к доллару на 0.6%.

Важным событием прошлой недели стало то, что Всемирный банк ухудшил прогнозы по росту глобальной экономики и экономик ряда стран в связи с низкими ценами на сырье, медленным экономическим ростом в развитых странах и слабостью глобальной торговли. По мнению банка, в 2016 году рост глобального ВВП составит 2,4%. При этом прогноз по экономике России был повышен. Так, Всемирный банк ожидает в России спада ВВП в текущем году в 1.2% (ранее прогнозировался спад в 1.9%), а в 2017 году – роста почти на 2%. Был снижен прогноз по росту экономики США с 2,7% до 1,9% по итогам этого года. Низкие цены на нефть негативно влияют на целую отрасль в стране, особенно это касается сланцевого бизнеса, что в свою очередь делает уязвимыми и другие сектора экономики, предупреждают эксперты банка.

Тем не менее, во Всемирном банке отмечают, что основным драйвером будущего роста глобальной экономики станут Китай, Индия и ЮАР, а на существенный рост в США рассчитывать не придется. Так как заявления таких глобальных институтов как МВФ и Всемирный банк являются весьма авторитетными для мировых валютных рынков, мы полагаем, что этот прогноз оказал умеренно негативное влияние на динамику доллара к основным мировым резервным валютам, и в то же время немного помог укрепиться рублю.

Ослаблению доллара отчасти помогло выступление главы ФРС США Джанет Йеллен 6 июня. Йеллен заявила, что считает целесообразным дальнейшее повышение процентной ставки, однако, опять не уточнила, когда планируется это сделать. Тем не менее, глава ФРС предупредила, что монетарная политика в СШАв дальнейшем будет зависеть от неопределенностей, в частности, связанных со слабой статистикой по уровню занятости. Выступление Йеллен способствовало снижению курса доллара к евро и японской иене.

В Евросоюзе вышла статистика по ВВП за 1 квартал 2016 г. В годовом исчислении ВВП Евросоюза увеличился на 1.7% к 1 кварталу 2015 г., в то время как в аналогичном периоде 2015 года рост к 1 кварталу 2014 г. составил только 1.5%. Рынок ожидал, что рост ВВП в 1 квартале 2016 г. в годовом исчислении будет тоже 1.5%, но результат превзошел ожидания, в первую очередь потому, что быстрее всех из кризиса выходят крупнейшие экономики Европы – Германия и Великобритания. В квартальном исчислении ВВП ЕС вырос на 0.6% к 4 кварталу 2015 г., хотя рынок ожидал роста только на 0.5%. При этом в Германии вышел ряд оптимистичных данных. Так, по сравнению с мартом промышленное производство выросло на 0.8% (в марте был спад по отношению к февралю), что оказалось лучше ожиданий рынка (рынок ожидал роста на 0.7%). Дефляция сменилась инфляцией (индекс потребительских цен в мае вырос на 0.3% к апрелю, индекс оптовых цен – на 0.9% к апрелю, превысив прогнозы рынка). Экономика Германии демонстрирует явные признаки восстановления. Оптимистичные данные по восстановлению экономики ЕС, вкупе с такими же данными по экономике крупнейшей европейской страны, Германии, помогли евро вырасти по отношению к доллару.

Тем временем, в Великобритании промышленное производство за апрель выросло на 1.6% в годовом исчислении (рынок ожидал снижения на 0.4%), а в месячном исчислении рост производства составил 2% (рынок прогнозировал нулевые темпы роста к марту). Данные не повлияли на обменный курс британского фунта к доллару. Фунт упал по отношению к доллару на 1.3% за неделю, и этому, в первую очередь, способствует неопределенность в отношении будущего референдума о Brexit, который состоится 23 июня.

В Японии ВВП за 1 квартал увеличился на 1.9% в годовом исчислении, что совпало с ожиданиями рынка. В квартальном исчислении рост ВВП составил 0.5% к 4 кварталу 2015 года, что также совпало с ожиданиями рынка. Однако сальдо платежного баланса в апреле снизилось по сравнению с мартом на 37% до 1.8 трлн иен. Сальдо торгового баланса за апрель сократилось на 25% к марту до 697 млрд иен. Таким образом, восстановление японской экономики происходит достаточно быстро, хотя не без огрехов. Данные оказались позитивными для иены.

В Китае данные по инфляции за май разошлись с прогнозами. Индекс потребительских цен в годовом исчислении вырос на 2%, хотя рынок ожидал роста на 2.3%. А индекс цен производителей снизился на 2.8%, хотя рынок ожидал снижения более чем на 3%. Таким образом, в Китае пока дефляция остается на повестке дня. Объем промышленного производства в мае вырос на 6% к аналогичному периоду прошлого года, что превзошло прогноз. Однако розничные продажи в мае выросли на 10% к маю 2015 года, но оказались чуть хуже прогноза (ожидался рост на 10.1%). Данные оказались достаточно противоречивыми для юаня, что привело к его снижению по отношению к доллару.

Календарь событий текущей недели

Вторник, 14 июня – данные по промышленному производству в Японии, промышленному производству в Евросоюзе и инфляции в Великобритании, розничным продажам в США за май.

Среда, 15 июня – решение ФРС США по процентной ставке (21.00 мск), данные по торговому балансу Евросоюза за апрель, промышленному производству в США за май.

Четверг, 16 июня – решение Банка Японии по процентной ставке (06.00 мск), решение Банка Англии по процентной ставке (14.00 мск), данные по розничным продажам в Великобритании за май, инфляции в Евросоюзе за май, инфляции в США за май.

Прогноз

На этой неделе мы ожидаем, что валютная пара евро/доллар проторгуется в рамках 1.12-1.135. Пара британский фунт/доллар может колебаться в рамках 1.4-1.43. Наш прогноз для пары доллар/рубль – 63.5-65.5 руб./долл., для пары евро/рубль 71.5.5-74 руб./евро.

Наталья Мильчакова, заместитель директора аналитического департамента Альпари


Подпишитесь на наш Telegram-канал SIA.RU: Главное

На SIA.RU публикуются материалы, предоставленные аналитиками и трейдерами российских и зарубежных инвестиционных компаний и банков. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции. Авторы комментариев не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться. Представленные в комментарии мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг. Стоимость ценных бумаг может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги.