Индекс МосБиржи: 2348,44 п. (+1,39%)
Индекс РТС: 1085,01 п. (+0,62%)
В деталях
На российском рынке акций продолжается фаза роста. Индекс МосБиржи накануне вырос четвертую сессию подряд, выйдя за пределы устоявшего бокового коридора наверх. Благоприятный внешний фон вкупе с продолжающейся девальвацией рубля, от которой выигрывают тяжеловесные экспортеры, позволили индексу прицелится на новые исторические максимумы.
В данный момент следующим техническим препятствием по индексу МосБиржи выступает район 2390-2410 п. При сохранении стабильного фона достижение этих отметок вполне вероятно.
В это же время долларовый РТС еще очень далек даже от годовых максимумов. В твердой валюте наш рынок, к сожалению, выглядит относительно слабо. Для понимания: на сегодняшних отметках РТС впервые торговался еще в 2005 г.
В среду был самый насыщенный день корпоративной отчетности в этом году. Свои результаты по итогам первого полугодия по МСФО опубликовали более 20 публичных компаний. Ожидаемо положительные цифры были у представителей нефтегазового сектора: Лукойла, Газпрома, Сургутнефтегаза. Если индикатор «нефть в рублях» до конца сентября останется около текущих уровней, то итоги III квартала у нефтяников могут быть еще сильнее, чем во II квартале, который, к слову сказать, был крайне позитивным.
Отдельно отметим сложившуюся техническую картину в Газпроме. Несмотря на рост последних сессий, потенциал для подъема сохраняется. На мой взгляд, в краткосрочной перспективе эти бумаги могут продолжить демонстрировать позитивную динамику, как минимум до 151-152 руб.
Позитивный отчет также был у девелопера ЛСР, прибыль которого выросла во II квартале на 94%. Консервативный сценарий с выплатой все тех же 78 руб. в год сейчас предполагает форвардную дивдоходность на уровне 10,8%.
Неожиданно позитивные результаты вышли у Аэрофлота. Отчетность всей Группы (с учетом Победы, Авроры, России) по МСФО оказалась заметно лучше, чем итоги только самой авиакомпании Аэрофлот, которые ранее были отражены в отчетности по РСБУ. Чистый убыток за I полугодие 2018 г. по МСФО оказался на уровне 5,2 млрд руб. против 7,2 млрд руб. по РСБУ.
Акции авиаперевозчика вчера выросли на 4,9%. Однако отчетность компании способна поддержать котировки и сегодня. Что касается более отдаленной перспективы, то, как мы видим, конъюнктура III квартала, являющегося сезонно наиболее прибыльным, остается негативной: рубль слабеет к доллару, а авиатопливо может продолжить рост, давя тем самым на рентабельность.
Российский рубль накануне опять выглядел слабо. Стоимость фьючерсов на нефть Brent поднялась к новым локальным максимумам – котировки выросли еще на 1,5% до уровня $77,1. При этом общая динамика индекса доллара в мире была негативной. Тем, не менее, пара USD/RUB все равно не смогла развернуться вниз. В моменте курс даже поднимался к 68,5. Вес геополитической премии и фактора общемирового распродаж валюты развивающихся стран просто огромный. В такой ситуации, когда рубль существенно отклонился от своей справедливой фундаментальной стоимости, новые покупки валюты на среднесрочном горизонте, на мой взгляд, не оправданы.
Еще раз обращаем внимание на индикатор «нефть в рублях». Он сейчас поднялся до 5250 руб. – новый рекорд. Со второго квартала прошлого года он вырос на 95%! Так уж получается, что бенефициарами роста санкционной премии в рубле являются нефтегазовые компании. Даже обыкновенные акции Татнефти, которые по мультипликаторам является одной из самых дорогих бумаг сектора, при текущем курсе USD/RUB и цене на сырье не выглядят дорогими. Апсайд при этом сохраняется в Лукойле, Роснефти Газпром нефти.
Одним из дополнительных факторов вчерашней слабости рубля выступает слабый аукцион Минфина. Ведомство разместило облигации федерального займа (ОФЗ 25083) с постоянным доходом на сумму 13,219 млрд руб. при плане в 15 млрд руб. При этом была предложена премия к текущей ставке.
На текущий момент Минфин заметно отстает от плана по привлечению средств на 2018 г. Рыночная конъюнктура мешает достижению целевых уровней размещений (1044 млрд руб.), заставляя участников рынка нервничать. Высока вероятность, что Минфин будет вынужден сократить план заимствований. Самый простой выход из ситуации – поднять цену отсечения для нефти по бюджетному правилу (сейчас $40 за баррель) сильнее, чем на величину инфляции.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американский рынок после закрытия нашей основной сессии в среду продолжил расти и обновил исторические максимумы. Новости о близости компромисса по торговым вопросам с Канадой поддерживают спрос на рисковые активы.
Азиатские индексы сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на S&P 500 с утра снижаются на 0,08%, нефть Brent в плюсе на 0,08%.
С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет выше уровня закрытия среды, примерно на 0,35-0,55%.
Лучше рынка сегодня по-прежнему могут выглядеть представители нефтегазового сектора. Кроме того, может вновь продолжиться отскок в акциях Сбербанка и ВТБ.
Карпунин Василий, эксперт БКС Брокер
SIA.RU: Главное
