Комментарии

Русгидро ожидает ухудшение финансовых показателей

Русгидро прогнозирует, что финансовые результаты в ближайшие годы ухудшатся или как минимум будут стагнировать, сообщает Коммерсант со ссылкой на утвержденный советом директоров бизнес-план компании (есть в распоряжении Коммерсант).

На 2019 г. прогноз по чистой прибыли снижен на 25% до 30,8 млрд руб., EBITDA до 70,65 млрд руб., что обуславливается ожидаемым обесценением активов. Компания ожидает, что в 2020-2023 гг. чистая прибыль будет расти с просадкой в 2022 г., где найдет свое отражение закрытие сделки по форварду с ВТБ.

При этом Русгидро намеревается поднять капитализацию компании на 0,77 руб. отказавшись от финансирования проектов на Дальнем Востоке за счет допэмиссии акций, вместо этого планируется новая надбавка к цене электроэнергии для европейской части РФ и Сибири. Среди прочих мер поддержки стоимости компании выделяются начало подъема Загорской ГАЭС-2, которое должно прибавить к капитализации 0,19 руб. и выход из СП с Русалом.

Дивиденды за 2018-2019 гг. могут оказаться под давлением из-за списаний по обесценению активов. По итогам 2017 г. было выплачено 0,03 руб. на акцию, что соответствовало 50% от чистой прибыли по МСФО. Общая сумма выплат была значительно ниже дивидендов за 2016 г., из-за списаний и переоценки форвардной сделки с ВТБ.


Вполне вероятно, что списания продолжатся и найдут отражение в итогах 2018 г. как по обесценению, так и по форвардной сделке (стоимость акции за прошедший год значительно снизилась). Тем не менее, компании выгодно выплачивать дивиденды как минимум на уровне процентных расходов по форварду, так как они уменьшаются на размер дивидендных выплат за год. Ранее гендиректор Русгидро сообщал, что было принято решение перейти на оценку основных средств по исторической стоимости, что немного уменьшит величину обесценения активов.

В последней презентации Русгидро по итогам III квартала 2018 г. инвестиционный план компании был пересмотрен. Существенная часть затрат была перенесена с 2018 г. на 2019 г. и 2021-2022 гг. При этом общий объем капитальных затрат был повышен.


Русгидро — один из крупнейших российских энергетических холдингов. Компания является лидером в производстве энергии на базе возобновляемых источников, развивающим генерацию на основе энергии водных потоков, солнца, ветра и геотермальной энергии. Группа Русгидро объединяет более 90 объектов возобновляемой энергетики в России и за рубежом, тепловые электростанции и электросетевые активы на Дальнем Востоке, а также энергосбытовые компании и научно-проектные институты. Установленная мощность электростанций, входящих в состав Русгидро, включая Богучанскую ГЭС, составляет 39,06 ГВт.



На SIA.RU публикуются материалы, предоставленные аналитиками и трейдерами российских и зарубежных инвестиционных компаний и банков. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции. Авторы комментариев не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться. Представленные в комментарии мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг. Стоимость ценных бумаг может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги.