Комментарии

Занимай, подешевело. Политика регуляторов привела к рекордному росту облигационных размещений

Апрель 2019 года оказался самым успешным месяцем в истории российского долгового рынка. По данным Cbonds, частные компании заняли рекордный объем средств — 381 млрд руб. Еще более 400 млрд руб. привлек на долговом рынке Минфин, обновив рекорд предыдущего месяца. Мягкая денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы (ФРС) США, снижение инфляционных опасений положительно сказались на стоимости заимствований для частных компаний. Вместе с тем из-за сохранения высокой разницы в ставках на российском и внешних рынках оставалась высокой активность зарубежных инвесторов, использующих операции carry trade.

Второй месяц подряд Минфин обновляет рекорды по заимствованиям на внутреннем рынке. Согласно предварительным данным агентства Cbonds, за прошедший месяц финансовое ведомство привлекло почти 410 млрд руб., что в полтора раза выше исторического максимума, установленного в марте. С начала года Минфин занял на внутреннем рынке почти 920 млрд руб., что всего на 20 млрд руб. меньше показателя за весь прошлый год.

В апреле резко выросла и активность корпоративных заемщиков. По данным Cbonds, частные компании провели 51 размещение на общую сумму 381 млрд руб. Этот результат в 2,5 раза выше показателя марта и в четыре раза выше объема размещений в апреле 2018 года. 

В этом году активность российских заемщиков растет каждый месяц, чему способствовало улучшение рыночной конъюнктуры. Ключевую роль сыграло фактическое смягчение денежно-кредитной политики ФРС США.

«К внешним факторам можно отнести не только изменение риторики ФРС по поводу траектории ставок, что привело к росту интереса инвесторов к развивающимся рынкам, но и заметное снижение градуса санкционной тематики в новостях»,— отмечает вице-президент по торговым операциям Альфа-банка Сергей Осмачек. В то же время, по словам главы «Арикапитала» Алексея Третьякова, «сейчас рублевые бумаги смотрятся привлекательно, поскольку ЦБ повысил доверие к своим действиям благодаря своевременному точечному повышению ставки, которое было достаточно умеренным, но которое смогло погасить атаку на рубль». 

Если Минфин достаточно быстро воспользовался благоприятной рыночной конъюнктурой, то корпоративным заемщикам потребовалось время. По словам аналитиков, компании оставались в некоторой нерешительности из-за негативных ожиданий от повышения НДС.

Если внешние и внутренние факторы не изменятся, то стоит ждать сохранения активности эмитентов на первичном рынке, считает Сергей Осмачек.

Виталий Гайдаев


Полный текст материала на http://www.kommersant.ru/

Подпишитесь на наш Telegram-канал SIA.RU: Главное

На SIA.RU публикуются материалы, предоставленные аналитиками и трейдерами российских и зарубежных инвестиционных компаний и банков. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции. Авторы комментариев не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться. Представленные в комментарии мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг. Стоимость ценных бумаг может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги.