Аналитическое управление ГК «ФИНАМ» подготовило исследование потенциальной динамики обыкновенных и привилегированных акций ПАО Сбербанк – ведущего российского игрока на рынке банковских услуг. Согласно выводам экспертов, целевая цена обыкновенных акций Сбербанка составляет 222,1 руб., целевая цена привилегированных акций – 161,1 руб. Потенциал роста обыкновенных акций Сбербанка 38%, привилегированных – в 24%.
Аналитики «ФИНАМА» отмечают, что в первом квартале 2017 года чистая прибыль Сбербанка выросла на 42% до 167,8 млрд. руб., а рентабельность собственного капитала повысилась с 20,8% до 21,6%. Дивиденды за 2016 г. будут выплачены из расчета 6 руб. на 1 акцию. Текущая дивидендная доходность обыкновенных акций составляет 3,7% и 4,6% по привилегированным. Сбербанк стал еще лучше контролировать расходы, и соотношение операционных расходов к доходам до вычета резервов уменьшилось до 34,7% с 36,7% в первом квартале 2016 года. Операционные доходы составили 355,2 млрд. руб. (+20,9% г/г). При этом даже вблизи исторических максимумов акции Сбербанка облают большей доходностью, чем аналоги из России и развивающихся стран.
«Слабый спрос на корпоративные кредиты, которые формируют ¾ всего кредитного портфеля Сбербанка, сдерживал рост прибыли в первом квартале. Мы полагаем, что ситуация в кредитовании улучшится во второй половине года, и в 2017 году Сбербанк сможет обновить рекорд по прибыли. Банку помогут оживление экономики, укрепление рубля и улучшение качества кредитов. При оценке потенциала роста акций Сбербанка мы ориентировались на банки в России и развивающихся странах в равной степени. На данном этапе обыкновенные акции Сбербанка торгуются с большей доходностью по P/E и P/E 2017E в сравнении с аналогами, при том, что рентабельность Сбербанка практически в два раза выше, чем у сравнимых банков», - говорит ведущий аналитик ГК «ФИНАМ» Наталья Малых.
SIA.RU: Главное
