На валютном рынке продолжаются исторические рекорды: бивалютная корзина преодолела уровень 44 рубля, за доллар во вторник давали 38,9 рублей, за евро 50. Дешевеющая нефть и недоверие инвесторов к российской экономике толкают российский рубль под обрыв. Но правительство призывает россиян не паниковать. Сейчас достаточно сложно спрогнозировать дальнейшую динамику курса российской валюты, но в одном эксперты уверены - сегодня не самый походящий момент бежать в обменники и покупать доллар. В подтверждение этого они приводят ряд аргументов.
У страха глаза велики
Главным катализатором падения рубля сейчас выступает так называемый «фактор страха» и спекуляции на тему дефицита валютной ликвидности у банков, считает Дмитрий Жданов, ведущий аналитик Банка БФА.
Население традиционно оккупирует обменные пункты, стимулируя и без того ажиотажный спрос на валюту. Тем не менее, практика показывает, что панические настроения при переписывании новых исторических максимумов являются апогеем цикла роста, за которым следует неминуемый «откат», замечает эксперт. «По инерции валюта может еще подорожать на рубль-полтора, но потом вступят в силу сдерживающие факторы, прежде всего, косвенно анонсированная Минфином и Центробанком поддержка банков валютной ликвидностью», - комментирует он.
Во вторник, 16 сентября, заместитель министра финансов РФ Алексей Моисеев сообщил, что Минфин и ЦБ обсуждают возможность поддержки банковского сектора из-за недостатка валютной ликвидности в связи с санкциями.
Уже вечером того же дня, ЦБ РФ принял решение о проведении однодневных операций «валютный своп» по продаже долларов США за рубли с их последующим выкупом. Само сообщение поддержало курс российской валюты во вторник и снизило опасения рынка относительно дефицита банковской ликвидности. «Действия ЦБ должны помочь российским банкам восполнить возникший дефицит, - отмечает Иван Копейкин, эксперт БКС Экспресс. – В итоге панические настроения, касающиеся российской валюты, снизятся, и мы увидим стабилизацию или даже укрепление курса рубля».
«Поэтому я бы не рекомендовал сейчас вскакивать на подножку уходящего поезда и покупать валюту по текущим ценам - риск оказаться на вершине «пирамиды» и попасть под раздачу «на хаях» профессионалами рынка сейчас довольно высок», - советует Жданов.
Все в руках ЦБ РФ?
Поддержать курс российской валюты мог бы ЦБ РФ, подняв в очередной раз ключевую ставку. Однако на последнем заседании регулятор принял решение оставить ее без изменений.
Одной из причин существенного роста доллара как раз может быть то, что некоторые крупные участники валютных торгов оказались в короткой позиции по доллару перед заседанием Центробанка, рассчитывая, что новые санкции Запада подтолкнут регулятора на повышение ставки, считает Олег Поддымников, начальник управления инвестиционных операций Ланта-Банка. Обманутые ожиданиями игроки, оказавшиеся в короткой позиции, теперь вынуждены закрывать ее по любым ценам.
Тем не менее, в случае продолжения падения российской валюты Банк России будет вынужден прийти на помощь.
«Если рубль сильно упадет, ЦБ может ввести контроль за движением капитала», - считает главный экономист ФГ БКС Владимир Тихомиров. Он не исключает, что уже в ближайшие дни ЦБ начнет валютные интервенции и, вполне возможно, поднимет ставку, чтобы остановить обвальное падение российской валюты.
К интервенциям Банк России может приступить, как только цена бивалютной корзины преодолеет установленный регулятором «критический» уровень в 44,4 рубля. Ждать, как видим, придется недолго. Это должно оказать поддержку российскому рублю.
А вот поможет ли рублю участие регулятора в долгосрочной перспективе - вопрос спорный. В августе ЦБ РФ снизил параметры валютной политики. Интервал допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины симметрично расширен с 7 до 9 руб. «Величина накопленных интервенций (приводящих к сдвигу границ плавающего операционного интервала на 5 коп.), снижена до $350 млн против $1 млрд ранее, - рассказывает эксперт Ланта-Банка. - Соответственно, интервенции теперь будут происходить менее агрессивно».
Да и в целом, ЦБ ограничен в своих действиях по предотвращению паники на валютном рынке, считает аналитик ФГ БКС. «В активе регулятора четыре инструмента: продажа валюты из резервов, повышение ставок, увеличение резервных требований для открытых валютных позиций и, наконец, обязательная продажа валютной выручки», - указывает эксперт. По его мнению, валютных интервенций или повышения ставок может быть недостаточно. «Если ситуация останется напряженной и давление на рубль будет высоким, то, вероятно, за ними последует введение контроля за движением капитала (резервные требования и обязательные продажи), а это серьезное отступление о текущей политике ЦБ по переходу в режим плавающего валютного курса», - уточняет он.
Влияние ФРС США
Напряженная ситуация на геополитической арене и падение цен на нефть – не единственные причины девальвации российской валюты. Также рубль является жертвой оттока средств с развивающихся рынков в связи с приближением момента ужесточения кредитно-денежной политики со стороны ФРС США, считает Александр Купцикевич, аналитик FxPro. «Подобное движение проходило уже год назад, когда ФРС объявила о готовности начать «сворачивание», - комментирует он. - Сейчас это сворачивание практически завершено (сегодня ожидается сокращение еще на $10 млрд). За счет этого американская валюта наступает по всем фронтам». Эксперт считает, что эта тенденция сохранится в перспективе ближайших кварталов. «Не удивлюсь, если в конце года доллар будет стоить дороже 39 рублей», - резюмирует он.
Однако, по его мнению, несмотря на ожидания дальнейшего роста доллара, сейчас не самый подходящий момент для покупок американской валюты. Участники рынка игнорируют последние тревожные звоночки по экономике США в виде резкого ослабления темпов найма и сокращения промышленного производства, о чем сообщалось накануне. «Игроки ждут более жесткого тона FOMC, несмотря на все это, -поясняет свою позицию Александр Купцикевич. - Если их расчет не оправдается, доллар может получить серьезный удар. Вот тогда, на мой взгляд, в ближайшие дни и недели, будет неплохой момент для покупки американской валюты перед очередной волной роста. Вероятно, будет возможность купить пару по 37-37.5 рублей».
Нефть и геополитика – главные драйверы
Несмотря на перечисленные выше факторы давления и поддержки для российской валюты, курс доллара будет зависеть в первую очередь от цен на нефть и ситуации с бюджетом РФ, считает эксперт Ланта-Банка. Перспективы США в борьбе с Исламским Государством (запрещенная в РФ организация) пока не достаточно ясны. В связи с этим нефть может двигаться в достаточно широком диапазоне - $85-105 за баррель. В свою очередь российский бюджет на 2014 год сформирован из расчета $93 за баррель, а в 2014-2015 годы - $95, отмечает эксперт. «Банки располагают достаточным количеством ликвидности, - комментирует он. - Сроки погашения корпоративных еврооблигаций российских эмитентов достаточно комфортные. При этом депозиты таких компаний, как Сургутнефтегаз и Роснефть, превышают $20 млрд. ЕС в течение 3-5 лет будет не в состоянии полностью отказаться от российского газа. Соответственно российские нефтегазовые компании продолжат получать валютную выручку».
Кроме того, рубль могут ждать и приятные сюрпризы. Например, в случае улучшения геополитической ситуации курс доллара к концу года может находиться в диапазоне 34-36 рублей, считает эксперт. Нейтральной или слабо-негативный вариант может соответствовать курсу в 37-39 рублей. В то же время нельзя не исключать и сильного ухудшения ситуации на Украине, что спровоцирует США и ЕС на более жесткие санкции в отношении нефтегазового и финансового секторов России. «В этом случае диапазон курса доллара на конец года может составить 40-42 рубля», - резюмирует эксперт.
SIA.RU: Главное
