Первое в новейшей истории российского долгового рынка размещение однодневных облигаций, предложенных ВТБ, не вызвало ажиотажного спроса инвесторов. Из общего объема 25 млрд руб. выбрано было бумаг немногим более чем на 3 млрд руб. Предложенная ВТБ премия к рынку инвесторам показалась недостаточной для того, чтобы компенсировать риски, сопряженные с новизной инструмента. При устранении этого фактора в будущем спрос может вырасти, считают эксперты.
Вчера на Московской бирже прошло первое размещение однодневных облигаций ВТБ -- инструмента, до сих пор не использовавшегося в российской практике. Заявленный объем первого размещения однодневных бондов был довольно амбициозным -- 25 млрд руб. Однако, как вчера сообщили в пресс- службе ВТБ, по итогам торгов удовлетворены заявки на сумму немногим более 3 млрд руб. Покупателями выступили компании--профучастники рынка ценных бумаг, а также небольшие и средние банки. Как подчеркнули в пресс-службе ВТБ, такой результат для первого размещения является "абсолютно ожидаемым": "Участники изучают формат работы инструмента, было достаточно много тестовых сделок по 1-100 лотов. Мы ожидаем, что с течением времени, по мере размещения новых выпусков, объем спроса будет постепенно увеличиваться",-- заявили там.
Общий объем программы -- более 5 трлн руб.. Облигации дисконтные, с номиналом 1 тыс. руб., минимальный лот -- десять бумаг. Дебютное размещение прошло с дисконтом 0, 0281% к номиналу, что в пересчете в доходность в процентах годовых дает 10,26%. Это несколько ниже вчерашнего значения московской межбанковской ставки предложения MIBOR (10,37%) и выше ставки депозитных аукционов ЦБ (10%). Таким образом, цена привлечения средств для самого ВТБ не самая оптимальная. В идеале она могла бы быть ниже.
Впрочем, и этой премии инвесторам оказалось недостаточно, что и обусловило, по мнению экспертов, довольно скромный спрос на бумаги. Так, аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай указывает, что ставка по однодневным облигациям ВТБ была ниже, чем по репо с клиринговыми сертификатами участия, и по факту оказалась не вполне конкурентоспособной. "Ставка овернайт на межбанке сейчас около 10%, однако с учетом новизны инструмента, необходимости его осваивать и вести по нему отчетность предложенный дисконт недостаточно стимулирующий",-- согласен аналитик "Алор Брокер" Кирилл Яковенко. "Вполне вероятно и то, что небольшие региональные банки, которые являются наиболее вероятными покупателями таким бумаг, не успели расширить лимиты на биржевые размещения",-- отмечает господин Порывай. Еще одной возможной причиной он называет недостаточно активный премаркетинг.
По оценке участников рынка, в среднесрочной перспективе однодневные облигации будут более востребованы. Как указывает господин Порывай, небольшие банки заинтересованы в размещении избытков ликвидности, а для ВТБ такое фондирование обойдется дешевле, чем привлечение средств ЦБ, и сопоставимо с тем фондированием, что предоставляет Минфин. По оценке эксперта, в среднесрочной перспективе вполне реально выйти на объем торгов такими бумагами до 40-50 млрд в день.
Павел Аксенов, Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
