Комментарии

Прогнозы и комментарии: Уже не так страшно

Итоги торгов 27.03:

Индекс ММВБ понизился на 1,30% до 2013,16п.

Индекс РТС понизился на 0,89% до 1114,66п.

Индекс ММВБ начал новую торговую неделю с отката к круглой отметке в 2000 пунктов. Около этого рубежа была найдена промежуточная точка опоры, от которой рынок немного отскочил. Драйверов для снижения было достаточно, однако сейчас ситуация постепенно исправляется. В частности на западных площадках волна распродаж оказалась совсем незначительной. Если с утра потери по фьючерсу на S&P 500 были более 1%, то по итогам дня индекс закрылся с минусом всего лишь на 0,1%. Уже сегодня с утра азиатские рынки отыгрывают этот «мягкий» вариант американского снижения (после неудачи трампа с Obamacare можно было бы упасть и посильнее), поднимаясь наверх.

Мы видим, что на вчерашнем снижении не было каких-то существенных объемов – всего лишь 26 млрд. руб. по акциям индекса ММВБ. То есть паника отсутствует. Все, кто мог бы испугаться, ранее уже пережили непрерывное снижение до 1965, выработав временный иммунитет к эмоциональным распродажам.

По индексу ММВБ в качестве важной реперной точки выделяется зона 1990-2000п. Если вдруг сессия закроется ниже этих рубежей, то картина может вновь стать «медвежьей». В таком случае могут появиться шансы на движение к 1940 или чуть ниже. Пока этот сценарий еще не начал реализовываться. В это же время стоит отметить, что потенциальный рост выше отметки 2070 откроет дорогу к 2130-2140.

Хуже рынка вчера выглядели акции Распадской (-5,99%). Недавняя отчетность компании была очень даже неплохой, однако в этой истории все упирается в цены на коксующийся уголь и курс доллара. При сохранении текущих спотовых и контрактных цен на уголь компания выглядит дешевой и ее нужно покупать, однако риск дальнейшего снижения сырья очень высок, что пренепременно стоит учитывать.

Сильно хуже рынка вчера торговались сетевые энергетики. В частности выделяются: ФСК ЕЭС (-5,99%), Россети (-5%). По Россетям взгляд нейтральный – эти акции оценены относительно справедливо и не имеют существенного потенциала роста. Что же касается ФСК ЕЭС, то здесь в центре внимания по-прежнему неопределенность, связанная с дивидендами. Если компанию все-таки заставят выплатить 50% прибыли по МСФО, то акции ждет существенный отскок (ориентировочно к 0,195 руб.). К тому же драйвером роста могло бы стать решение о продаже доли в Интер РАО, однако это уже чуть более отдаленная во времени история. При этом всем очевидны долгосрочные регуляторные риски сетевых компаний, так что для инвестиционных портфелей с горизонтом от 1 года и более из энергетики лучше подойдет генерация. Например, Интер РАО или Энел Россия.

Крепкий рубль способствует снижению акций компаний, которые ориентированы на валютные цены своей продукции. Например, рдр Русала накануне просели еще на 4,65%. По мере спуска бумаг к 270 руб. при прочих равных соотношение риск/доходность в этом инструменте становится привлекательным. Тем временем из-за сильного рубля и падения цен на никель страдает и ГМК Норникель (-2,99%). Для долгосрочных портфелей эти бумаги интересны уже по текущим уровням.

В понедельник стоимость барреля североморской смеси Brent вновь вплотную подходила к круглой отметке в $50. Этот рубеж выступил точкой опоры, от которого начал формироваться очередной отскок. В результате к концу дня вся просадка практически была выкуплена.

В общем и целом взгляд на текущую картину пока не меняется. Техническая формация по-прежнему не внушает большого оптимизма. Снизу рекомендуется следить за уровнем $50, ведь в сулчае повторного пробоя этого рубежа, далее целевые ориентиры нисходящей волны придется сдвинуть на $46-46,5. Ну а о варианте с возвратом в рамки up-тренда можно будет рассуждать лишь в случае подъема котировок нефти Brent выше уровня $54 за баррель.

Ситуация с российским рублем пока остается прежней. Национальная валюта продолжает выглядеть очень уверенно. На графике USD/RUB сохраняются очертания down-тренда. Минимумы последних лет (56,55) вчера переписаны не были, но высокая вероятность этого сохраняется.

Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американские рынки после нашего закрытия в понедельник немного отскочили. Азиатские индексы сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерс на S&P 500 с утра растет на 0,16%, нефть Brent поднимается на 0,37 %. С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по ММВБ, скорее всего, пройдет чуть выше уровня закрытия понедельника.

Карпунин Василий, БКС Экспресс


Подпишитесь на наш Telegram-канал SIA.RU: Главное

На SIA.RU публикуются материалы, предоставленные аналитиками и трейдерами российских и зарубежных инвестиционных компаний и банков. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции. Авторы комментариев не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться. Представленные в комментарии мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг. Стоимость ценных бумаг может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги.