Укрепляющийся рубль вернул интерес инвесторов к акциям компаний внутреннего спроса

В среду, 16 августа, российский рынок торгуется почти с нулевым результатом по индексу ММВБ (+0,1%), при этом на фоне укрепления на 0,4% курса рубля РТС растет на 0,5%.

Позитивно на курсе отечественной валюты сказались вчерашние действия ЦБ РФ по изъятию излишней ликвидности с рынка (еженедельный депозитный аукцион и размещение купонных облигаций общим объемом более 1 трлн руб), а также начало августовского налогового периода. В начале торгов поддержку рублю оказывала и незначительно дорожающая нефть, на фоне данных API о сокращении запасов нефти в США на прошлой неделе на 9,2 млн баррелей, что существенно выше прогнозов аналитиков (-3,4 млн баррелей). Тем не менее позитив в котировках «черного золота» в середине дня сошел на нет, и сейчас Brent спот торгуется в красной зоне (-0,2%). Вероятно, некоторых инвесторов тревожит новый прогноз EIA на сентябрь, согласно которому объем добычи на крупнейших сланцевых месторождениях США может вырасти до 6,15 млн баррелей в сутки с текущих 6 млн б/с.

Укрепляющийся рубль вернул интерес инвесторов к акциям компаний внутреннего спроса. Сегодня в лидерах роста бумаги ритейлеров: O’Key Group (+4,5%), X5 Retail Group (+2,3%), Лента (+2%), Дикси Групп (+1,4%), Магнит (+1,1%). Помимо валюты, поддержку акциям Дикси оказала довольно сильная отчетность за 2 квартал 2017: EBITDA маржа выросла до 5,2% после 1,7% в 1 квартале, против 3,5%, ожидаемых аналитиками. Также компании удалось заметно сократить долг и снизить процентные платежи, что обеспечило им положительные чистую прибыль 200 млн руб после убытка в 1 квартале.

Среди аутсайдеров можно сегодня выделить конечно экспортеров: от нефтегазовых компаний (Сургутнефтегаз преф -1,7%, Роснефть -0,4%) до металлургов (Полиметалл -1,4% и НорНикель -3%). Последний дешевеет второй день подряд после публикации отчета за 1 полугодие 2017 года. Финансовые результаты оказались незначительно слабее прогнозов, однако наибольшее влияние на настроения инвесторов оказали опасения аналитиков, что по итогам года НорНикелю не удастся удержать уровень чистого долга ниже 1,8х к EBITDA, и компания снизит дивидендные выплаты: с 60% до 40-50% от EBITDA. Однако, на наш взгляд, эти опасения преждевременны и преувеличены, поскольку текущая ситуация на рынке металлов (никель, медь, платина, палладий) выглядит довольно позитивно, более того негативное влияние укрепившегося курса рубля, повлиявшее на текущую отчетность, во 2 полугодии заметно ослабеет.

София Кирсанова, аналитик УК «Райффайзен Капитал»