Комментарии

Является ли TANAP риском для «Газпрома»?

Трансанатолийский газопровод (TANAP) скоро войдет в строй. Торжественное открытие намечено на 12 июня. По нему углеводородное сырьё с азербайджанских месторождений будет поставляться в Турцию и Европу. Первые поставки газа по трубопроводу начнутся уже 30 июня.  Возможно, в будущем к поставкам присоединятся такие крупные экспортёры, как Иран и Туркмения.

Однако, серьезно опасаться Газпрому пока вряд ли стоит. Российский газовый холдинг должны беспокоить более значимые риски – потенциальные проблемы с украинским транзитом и вероятность появления американского СПГ в Европе.  Поставки из Азербайджана не повлияют серьезно на энергетический баланс Евросоюза. Его потребности оцениваются в примерно 530 млрд куб. м газа. Баку же планирует на первых порах поставлять по TANAP в Европу 10 млрд куб. м природного газа в год, и ещё 6 млрд куб. м будут экспортироваться на турецкий рынок. В 2017 году потребление природного газа в Турции составило 53,5 млрд куб. м.  Турецкий  газовый рынок является достаточно привлекательным, как за счет общего роста экономики, так и за счет развития газовой генерации. Стоит также сказать, что когда проектировался газпромовский  Турецкий поток, TANAP уже реализовывался. И соответственно был учтен при планировании российского газопровода. Есть и очень позитивный политический момент. Турция постепенно превращается в достаточно значимого геополитического игрока, серьёзный газовый хаб, и заинтересована в реализации обоих проектов.

В заключение стоит сказать, что Газпром остается наверно самой дешевой энергетической группой в мире. Его бизнес сопоставим по размеру с Saudi Aramco, саудовская компания скоро собирается провести IPO и оценила себя в $2 трлн. Газпром фондовый рынок оценивает в 35 раз дешевле. Американские санкции и озвученные выше риски транзита через Украину и потери части европейского рынка дают о себе знать. Если же говорить о финансовых результатах российского газового холдинга. То лучшее однозначно впереди. Цены на газ следуют за ценами на нефть с лагом в 6-9 месяцев.

Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари

 

 

 

 



На SIA.RU публикуются материалы, предоставленные аналитиками и трейдерами российских и зарубежных инвестиционных компаний и банков. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции. Авторы комментариев не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться. Представленные в комментарии мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг. Стоимость ценных бумаг может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги.