Комментарии / Ценные бумаги

БКС Брокер: Доля Мордашева в Ленте превысила 70%

Лента – первая по величине сеть гипермаркетов и третья среди крупнейших розничных сетей страны перешла весной текущего года под контроль нового акционера - Севергрупп, принадлежащей структурам российского миллиардера Алексея Мордашова, которые к настоящему моменту увеличили свой пакет в акциях ритейлера до 71%.

О сделке стало известно в начале апреля, хотя предварительные заявления о переговорах делались еще в конце марта. Крупнейшие акционеры сети TPG Group и Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) – договорились продать свои доли Севергрупп, суммарно 41,91% по цене $3,6 за одну расписку Ленты, то есть примерно по 230 руб.

В тот момент цена подскочила на Московской бирже с 220 руб. к 230 руб., и до настоящего момента стоит в боковике в районе данной отметки. То есть формально компания приобреталась с небольшой премией и была оценена в $1,75 млрд, хотя стоит сказать, что еще в 2017 году цена одной расписки на бирже составляла 500 руб.

Миноритарным акционерам оферта была выставлена 30 апреля по той же цене.

Позднее стало известно, что отдельные акционеры, в частности Prosperity были недовольны подобной сделкой в части ее цены, предложив рассмотреть альтернативу. Оказалось, что российский ритейлер «Магнит» обращался к Ленте 11 марта для того, чтобы изучить возможное объединение компаний. Обсуждения общего характера были проведены между Магнитом и независимыми директорами Ленты в отношении возможной сделки, но Магнит не представил какой-либо конкретной информации относительно структуры, сроков и возможности заключения такой сделки.

1 апреля уже после того как договоры купли продажи были подписаны «Севергрупп» как с TPG, так и ЕБРР, Лента получила индикативное необязывающее предложение от Магнита о приобретении 100% бизнеса Ленты за $3,65 за ГДР. В конце апреля представитель Магнита заявил, что вопрос о покупке Ленты закрыт.

Оферта для акционеров действует до 15:00 мск 4 июня. Алексей Мордашов заявил, что хочет сохранить публичный статус компании. Free float Ленты на момент объявления оферты составлял около 57%, конечно теперь он заметно меньше, что может негативно сказаться на ликвидности. В то же время у Северстали Мордашева он 20%, и это не мешает ей активно расти в цене.

Северсталь одна из самых рентабельных компаний отрасли и является крепкой дивидендной историей. Стоимость компании с кризисных минимумов выросла в 17 раз. Лента не платила дивиденды, в частности из соображений неэффективности с точки зрения налогов, учитывая регистрацию на Британских Виргинских островах и эмитента, Lenta Ltd. Но компания еще до сделки с Севергрупп опробовала практику обратного выкупа акций.

Представитель Севергрупп отмечал, что рассчитывает на высокий потенциал роста российской розницы и делает ставку на стирание границы между традиционным и онлайн-ритейлом. Отметим, что среди других активов Мордашева – крупнейший онлайн-ритейлер продуктов питания в России «Утконос». 


Подпишитесь на наш Telegram-канал SIA.RU: Главное

На SIA.RU публикуются материалы, предоставленные аналитиками и трейдерами российских и зарубежных инвестиционных компаний и банков. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции. Авторы комментариев не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться. Представленные в комментарии мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг. Стоимость ценных бумаг может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги.