Новости

Куда частные инвесторы несут средства, снятые с депозитов

Банковские вклады в инвестиционно-сберегательных предпочтениях российских граждан постепенно отходят на второй план. Конечно, они продолжают хранить значительные средства на банковских счетах, но пополнение вкладов уже сопоставимо с другими направлениями размещений средств. Это и инвестиционное страхование жизни, и паевые инвестиционные фонды, и даже облигации федерального займа. Однако ужесточение денежно-кредитной политики ведущими мировыми регуляторами может спровоцировать распродажу и соответствующее падение цен финансовых инструментов, предупреждают эксперты.

Доходностью не вышли

Российские власти на протяжении последних нескольких лет настойчиво советуют гражданам заниматься инвестициями на фондовом рынке. Еще в июне 2015 года на Петербургском экономическом форуме первый зампред Банка России Сергей Швецов пообещал, что ЦБ создаст систему стимулов для населения, которые обеспечат объем вложений физических лиц к 2020 году до 15 трлн руб. В декабре 2016 года президент РФ Владимир Путин в послании Федеральному собранию заявил о том, что необходимо "развивать небанковский финансовый сектор, с помощью которого можно привлечь средства простых граждан и инвесторов". Cловами дело не ограничивается. С начала 2015 года граждане получили возможность открывать индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), которые предполагают налоговые льготы по истечении трех лет владения. С апреля 2017 года для физических лиц убрали налог на купонный доход, а также освободили от уплаты НДФЛ на разницу между ценой покупки и номиналом облигации (если держать бумагу до погашения). Тогда же Минфин запустил через Сбербанк и ВТБ 24 продажу облигаций федерального займа для населения (ОФЗ-н).

Последние полтора-два года объемы вложения в фондовые инструменты растут. Если в начале прошлого года ежеквартальные притоки в розничные паевые фонды составляли 3-3,5 млрд руб., то во втором квартале 2017 года они приблизились к 20 млрд руб. Ежеквартальный объем сбора премий по индивидуальному страхованию жизни (ИСЖ) в 2015 году составлял 20-30 млрд руб., в этом году показатель уже превышает 50 млрд руб.  В результате если в предыдущие два года квартальный прирост средств на рублевых депозитах банков превосходил прирост по инвестиционным инструментам в 5-20 раз, то в этом году - всего в три раза.

О замедлении темпов прироста вкладов по итогам 2017 года говорила на пресс-конференции после очередного снижения ключевой ставки и глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Она оценила темпы в 2.4%, хотя весной оценка ЦБ находилась на уровне 7.9%. Из-за избыточной рублевой ликвидности банки сами не сильно заинтересованы в наращивании вкладов, поэтому держат ставки на минимальных уровнях.

Богатый выбор

Частные инвесторы, привыкшие к двузначной доходности, начали искать альтернативу депозитам. Как отмечает заместитель гендиректора "Газпромбанк - Управление активами" Евгений Романов, классические депозиты понятны и просты, однако уже не обладают привлекательной доходностью для клиентов; инвестиционные продукты менее понятны, однако доходность значительной их части очевидна. По словам Дмитрия Амирова, в текущем году наблюдается рекордный спрос со стороны клиентов на программы инвестиционного и накопительного страхования жизни (ИСЖ и НСЖ), а также отмечается оживление спроса на инвестиционные продукты (ПИФы, ИДУ), основанные на вложениях в рынки ценных бумаг и драгоценных металлов. Наибольший приток обеспечивают состоятельные инвесторы. "Мы получаем свыше 80% притока от каналов продаж, обслуживающих ВИП-клиентов. В том числе поэтому в стратегии индивидуального ДУ мы видим даже большие притоки, чем в открытые ПИФы", - отмечает управляющий директор, руководитель отдела развития бизнеса "Сбербанк Управление активами" Василий Илларионов. При этом средний счет при покупке ОФЗ-н превышал 1 млн руб.

Одновременно между разными продуктами усилилась конкуренция, и наиболее жестко она стоит между ПИФами и продуктами инвестиционного страхования жизни. По словам участников рынка, на сегодняшний день страховой продукт эту конкуренцию выигрывает во многом благодаря банкам, выступающим агентами при продаже этих продуктов. "ИСЖ, НСЖ - более маржинальные для банка продукты, и многие банки их продают очень агрессивно", - отмечает начальник управления продаж и маркетинга "Райффайзен Капитала" Константин Кирпичев.

В первую очередь пока выбираются консервативные стратегии, базовым активом в которых выступают рублевые облигации. Такие стратегии можно встретить в ИСЖ, ИДУ, а также в облигационных ПИФах. По словам начальника управления аналитических исследований УК "Уралсиб" Александра Головцова, по соотношению риска и доходности облигации либо структурные продукты с защитой капитала являются ближайшей альтернативой депозиту. "Этот выбор инвесторов обоснован и экономически - в период падения ставок (а этот тренд еще продолжается) облигационный рынок обеспечивает инвесторам практически гарантированную премию к депозитам за счет переоценки тела бондов", - отмечает Василий Илларионов.

С оглядкой на заграницу

И все же самым надежным продуктом остается банковский вклад. Риски размещения средств минимальны, поскольку депозиты застрахованы государством. Однако защита распространена только на вклады до 1,4 млн руб. В случае отзыва лицензии у банка вклады с суммами свыше застрахованной величины можно получить только в рамках процедуры банкротства.

Высокой надежностью хвастаются и ИСЖ, в которых соединяются страховая и инвестиционная части. По условиям договора инвесторам гарантируется возврат внесенной инвестиционной части. При этом ее доходность не гарантируется и зависит от конъюнктуры финансового рынка. Ключевым риском для такого продукта выступает недобросовестность страховщика, а также завышенные ожидания относительно доходности продукта, которые признают в ЦБ. Еще одним важным недостатком этого продукта является его низкая ликвидность - полис нельзя досрочно расторгнуть без потерь, поэтому деньги замораживаются на три-десять лет.

Большей ликвидностью обладают паи паевых инвестиционных фондов. Этот продукт инвестор может продать в любой рабочий день, причем не только в отделении банка или офисе управляющей компании, но и через личный кабинет. Но, в отличие от депозитов, ИСЖ и ОФЗ покупателю пая не гарантируется возврат внесенной суммы.

Виталий Гайдаев, Дмитрий Ладыгин

Какой доход приносили финансовые инструменты (%)

Название Срок
6 мес. 1 год 3 года
Депозит 3,5 7 30
Инвестиционные монеты .26 .31 17
ПИФы рублевых облигаций до 8 до 15 до 50
ПИФы еврооблигаций до 2 отрицательная до 130
ПИФы смешанных инвестиций до 14 до 30 до 100
Индексные фонды до 16 до 30 до 90
Фонды фондов до 13 до 15 до 100

Оценка "Ъ".

 


Полный текст материала на http://www.kommersant.ru/

Подпишитесь на наш Telegram-канал SIA.RU: Главное