Центробанк готовится принять решение по ключевой ставке. Совет директоров регулятора соберется в эту пятницу, 26 июля. Как считают собеседники “Ъ FM”, ставка неизбежно будет пересмотрена впервые в этом году. Представители ЦБ признавались, что рассматривали повышение до 17% и даже 18% годовых еще в июне, но тогда не нашли для этого достаточных аргументов. Теперь их стало больше, говорил зампред ЦБ Алексей Заботкин.
Брокеры – за мягкий сценарий
Больше медлить нельзя, уверена аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева:
– Повышение будет, вероятность уже стремится к 100%. Будет ли это шаг в 100 базисных пунктов или в 200, я все-таки думаю, что 50 на 50. С одной стороны, только в июле завершилось действие масштабной льготной программы по ипотеке. В этом сегменте какое-то ожидаемое охлаждение можно будет увидеть с временным лагом, соответственно, регулятор может дать себе возможность оценить обстановку. Пик инфляции пришелся на июль. Последние недельные данные по инфляции свидетельствуют о некотором замедлении. Соответственно, можно повысить на 100 базисных пунктов и посмотреть, как будет дальше себя вести рынок.
С другой стороны, мы продолжаем наблюдать в экономике перегретость, которая в том числе связана с ростом доходов населения. Можно повысить на 200 базисных пунктов, для того чтобы более резко ухудшились те же самые условия по кредитам, чтобы в еще большей степени простимулировать население к сбережениям. Банки начали с опережением повышать проценты по депозитам. Ставки по кредитам пока еще не были повышены. В целом этот спред сейчас минимальный. Необычная ситуация для сектора, когда процент по вкладам практически равняется проценту по кредиту.
Банки – за жёсткий сценарий
Центробанк обращает внимание, что инфляционные ожидания населения растут третий месяц подряд. На этом фоне Промсвязьбанк ожидает, что ставка вырастет сразу до 18%. С этим солидарен и Райффайзенбанк, указывая на высокие темпы удорожания бензина. Жесткий сценарий прогнозируют также «Сбер», Газпромбанк и «Альфа-Капитал».
Ставка действительно может вырасти до 18%, но необязательно в эту пятницу, полагает директор аналитического департамента инвестиционной компании «Регион» Валерий Вайсберг:
– Повысят, конечно, но не на 200, а на 100 базисных пунктов. Я бы отдал предпочтение мини-циклу, который может продлиться и в сентябре, и, может быть, даже в октябре. Регулятор смотрит на более длинные тренды, в частности, очень большой спрос на капитал и на труд, по мнению Центрального банка, сохранятся надолго, поэтому повышению сильному на короткое время, думаю, регулятор предпочтет более плавное, размеренное повышение и удержание ставки на достигнутом уровне. Скорее всего, мы не увидим традиционной дефляции в августе и относительно высокую инфляцию в сентябре из-за этого.
Потом, есть риски, связанные с повышением утилизационного сбора. По-прежнему остается напряженной ситуация с ценами на топливо. Налоговая реформа повышает нагрузку на фонд оплаты труда, это может затруднить снижение инфляции в секторе услуг. Поэтому, честно говоря, приход инфляции к цели через год представляется достаточно оптимистичным сценарием. Должно произойти какое-то чудо.
Иван Якунин
SIA.RU: Главное
