Второй раз подряд Минфин предложил инвесторам облигации федерального займа (ОФЗ) в рамкам неразмещенных остатков. Так, по десятилетнему выпуску — в размере 437 млрд руб., по 20-летнему — 487 млрд руб. Причем после довольно успешных аукционов на минувшей неделе Минфин пошел на удлинение долга — в прошлый раз размещал 20-летние бумаги месяц назад. Однако, несмотря на сохранившийся высокий спрос на госбумаги, совокупно он составил 145 млрд руб., что лишь на 8,5% ниже, чем неделю назад,— министерство довольно жестко отсекало не удовлетворяющие его заявки. В результате как по десятилетним (крупнейшая заявка была на 11 млрд руб.), так и по 20-летним бумагам (крупнейшая — на 3 млрд руб.) спрос был удовлетворен лишь наполовину, а общий объем привлечения составил около 75,3 млрд руб.
Тем не менее размещение не обошлось без премии к вторичному рынку. По оценке главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, при размещении десятилетнего выпуска премия составила 7 б. п. по средневзвешенной доходности, при размещении 20-летнего выпуска — 3 б. п. Как считает главный аналитик ПСБ Дмитрий Монастыршин, при текущих параметрах исполнения федерального бюджета у правительства низкие потребности в заимствованиях. Поэтому Минфин делает ставку на минимизацию стоимости привлечения ресурсов и отсечение заявок с премией более 5 б. п. к вторичному рынку выглядит логично, указывает он.
В итоге за пять аукционных дней в июле—августе Минфин разместил гособлигации на 231 млрд руб., выполнив на треть план привлечения в третьем квартале. Как отмечает господин Ермак, до конца квартала министерству еженедельно необходимо размещать ОФЗ на 58,6 млрд руб. То есть заметно ниже, чем в последние два аукционных дня. По оценке Александра Ермака, Минфин в спокойном режиме продолжит размещать «новые» долгосрочные выпуски, отсекая наиболее агрессивные заявки и предоставляя инвесторам традиционную премию в размере 3–5 б. п., но не более 7–10 б. п. в отдельных случаях.
Вместе с тем участники рынка обращают внимание на рост объемов торгов на вторичном рынке.
Виталий Гайдаев, Дмитрий Ладыгин
SIA.RU: Главное
