ФРС пошла на рекордное за два десятилетия повышение ставки

Федеральная резервная система (ФРС) США в среду, 4 мая, объявила о самом значительном с 2000 года повышении процентной ставки — сразу на 0,5 процентного пункта, до диапазона в 0,75–1% годовых. При этом американский регулятор указал на уместность дальнейшего ужесточения своей политики. Глава ФРС Джером Пауэлл, назвав инфляцию в США «слишком высокой», сообщил, что возможность столь же существенного повышения ставки будет рассматриваться на двух следующих заседаниях. Объявлено также, что 1 июня начнется сокращение активов на балансе ФРС, «раздутом» в период смягчения — в течение трех месяцев его темпы будут доведены до $95 млрд в месяц.

Комитет по открытым рынкам ФРС США по итогам майского заседания поднял ставку сразу на 0,5 процентного пункта (п. п.), до диапазона в 0,75–1%. Ужесточение денежной политики началось в марте, тогда ставка была повышена на 0,25 п. п.— впервые с начала 2020 года. Тогда прогноз участников комитета предусматривал еще шесть раундов повышения в этом году — до уровня в 1,75–2% годовых. Это означало, что ФРС в этом году планирует повышать ставку на каждом заседании.

В среду регулятор объявил еще и о сокращении объема активов на балансе c 1 июня — с этой даты регулятор будет реинвестировать платежи по гособлигациям, которые превышают $30 млрд в месяц. Через три месяца этот порог будет поднят до $60 млрд. По ипотечным бумагам будут реинвестироваться $17,5 млрд в месяц, через три месяца — $35 млрд.

В заявлении по итогам заседания регулятор указал, что, хотя в первом квартале отмечено замедление экономической активности в США, потребление домохозяйств и капвложения остаются на высоком уровне. Инфляция же находится на высоком уровне из-за дисбаланса спроса и предложения, более высоких цен на энергоносители и других факторов. Регулятор отметил, что «последствия вторжения России на Украину остаются в высокой степени неопределенными и оказывают давление на цены и экономическую активность» и что ковидные ограничения в Китае могут привести к нарушению цепочек поставок.

Главной причиной ужесточения политики ФРС по-прежнему остается борьба с инфляцией.

В марте темпы роста цен в США побили 40-летний рекорд, увеличившись до 8,5%. Инфляция потребительских расходов, на которую ориентируется регулятор при ее сопоставлении с таргетом, в марте ускорилась до 6,6% против 6,3% месяцем ранее. ФРС на 2022 год прогнозирует инфляцию 4,3% при росте ВВП США на 2,8%.

Заметим, что значительное повышение цен наблюдается во всех странах ОЭСР — в среднем инфляция в марте составила 8,8% (в феврале — 7,8%, в марте прошлого года — 2,4%). При этом рост стоимости энергоносителей в странах ОЭСР усилился до 33,7% (в феврале — 26,6%), что является рекордом с мая 1980 года. Продукты питания подорожали на 10% (в феврале — на 8,7%).

«В целом рынок был готов к такому повышению ставки ФРС и заранее заложил это в котировки,— отмечает Денис Буйволов, аналитик "БКС Мир инвестиций".— Другой важный момент — сроки начала сокращения размера баланса ФРС. Ранее были ожидания, что сокращение начнется с июня и его объем будет равен $95 млрд в месяц. По факту же оно начнется с $47,5 млрд и его размер будет поэтапно повышаться до $95 млрд в течение трех месяцев». Более плавный подход к сокращению, по его словам, может быть позитивно воспринят рынком.

В среду сигнал о будущих действиях ФРС был достаточно определенным. Глава регулятора Джером Пауэлл заявил после заседания, что считает вероятным повышение ставки на 0,5 процентного пункта на следующих двух заседаниях. Он также отметил, что перебои глобальных поставок товаров получились более масштабными и продолжительными, чем ожидалось.

Татьяна Едовина