По итогам 2019 года российские компании привлекли на внутреннем публичном долговом рынке более 2,6 трлн руб.— максимальный объем за всю историю. Высокой активности эмитентов способствовало смягчение денежно-кредитной политики ЦБ, которая привела к существенному снижению процентных ставок. В этом году эксперты не исключают новых рекордов на рынке рублевых заимствований, в том числе за счет растущего спроса со стороны частных инвесторов.
Активность корпоративных заемщиков на рынке рублевых облигаций как в декабре, так и за весь 2019 год оказалась на рекордном уровне, свидетельствуют данные Cbonds. За минувший месяц компании и банки заняли свыше 510 млрд руб., что на 228 млрд руб. выше показателя декабря 2018 года и на 115 млрд руб. выше предыдущего максимума, установленного в октябре 2019 года. По итогам всего года эмитенты разместили долговые бумаги на 2,64 трлн руб., что почти вдвое выше показателя 2018 года и на 30% выше рекордного 2017 года (2,02 трлн руб.).
Успех минувшего года был связан с переходом ведущих центральных банков от ужесточения денежно-кредитной политики к смягчению. В начале года представители Федеральной резервной системы (ФРС) США не исключали два-три повышения ставки в 2019 году, но по итогам года ставка снизилась, а регулятор вновь вернулся к выкупу активов. Это благоприятно сказалось на аппетите к риску: инвесторы начали активно скупать долги на рынках развивающихся стран.
В текущем году благоприятная конъюнктура сохранится. Опрошенные “Ъ” эксперты считают, что ФРС сдержит обещание не повышать ставку. При этом Банк России может понизить ставку еще на 0,5–1 п. п., чему будет способствовать дальнейшее снижение инфляции до 2,5% в первой половине 2020 года.
Заместитель руководителя управления рынков долгового капитала «ВТБ Капитала» Алексей Коночкин прогнозирует достижение в этом году минимальных уровней рыночных процентных ставок. «Эмитенты будут очень активны, поэтому не исключаем большого количества сделок на первичном долговом рынке, как локальном, так и международном»,— отмечает он.
В отсутствие притока новых денег в пенсионную систему основными факторами, определяющими расширение рынка, станут реинвестирование дохода по бумагам в обращении, наличие свободной ликвидности у банков и рефинансирование погашающихся бондов, считает руководитель отдела анализа долговых бумаг Сбербанка Алексей Булгаков. Участники рынка отмечают растущее влияние на внутреннем рынке розничных инвесторов. По словам начальника отдела долгового капитала Альфа-банка Дэвида Мэтлока, до 2019 года розничные инвесторы рассматривали преимущественно активы в долларах США, сейчас они выкупают 5–10% объема рублевых облигаций. «В 2020 году этот тренд продолжится. На фоне снижения ставок по вкладам значительная часть вкладчиков банков перейдет на инвестирование в облигации»,— считает господин Мэтлок. «Корпоративные облигации предлагают премию по отношению к ОФЗ, будут по-прежнему пользоваться большим спросом»,— отмечает Алексей Коночкин.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
