После кризиса 2008-го российский рынок доверительного управления демонстрирует уверенный рост, в среднем на 20% в год. Результат 2012 года оказался чуть хуже среднего: по оценке газеты "Коммерсантъ" на основе данных, раскрытых управляющими компаниями (УК), чистые активы под их управлением выросли на 14%, до нового максимума -- 2,75 трлн руб. С учетом компаний, не представивших данные, в том числе по фондам для квалифицированных инвесторов, результат приближается к 3 трлн руб.
Структура рынка доверительного управления за эти годы претерпела серьезные изменения. Кризис 2008-го подорвал индустрию розничных паевых фондов. Даже с учетом благоприятного 2011 года, когда в эти фонды было привлечено более 3 млрд руб., общий вывод средств из них за пять лет составил почти 35 млрд руб. Сохранять довольно высокую долю паевых фондов в общих активах под управлением (около 35%) удается благодаря активному формированию закрытых ПИФов. К концу 2012 года их суммарная СЧА достигла 840 млрд руб.-- почти 90% общей доли паевых фондов. Традиционные средства институциональных инвесторов -- резерв НПФ и средства страховых компаний сократились в относительном объеме (до 22%). Менее радикально снизилась доля индивидуального ДУ -- до 11%. Драйвером рынка, усиливающимся от года к году, стали пенсионные накопления: с 2,4% в 2007 году до 21% в 2012-м.
Заместитель гендиректора "Альянс Инвестиции" Сергей Лукин ни в этом, ни в следующем году не ждет на рынке доверительного управления "ни прорывов, ни открытий, ни чуда". Это не значит, что рост остановится. "Рынок поделен между участниками и представляет собой четкую схему с кэптивной привязкой. Скорее всего, мы увидим дальнейшую консолидацию активов в "своих" УК",-- считает эксперт. И основным источником роста рынка, по его мнению, останутся активы НПФ и страховых компаний.
Представители УК обращают внимание и на бурно развивающийся сегмент корпоративного доверительного управления, в частности на эндаумент-фонды. Как отмечает гендиректор "Альфа-Капитала" Ирина Кривошеева, "инструмент целевых фондов, стартовавший в сфере образовательных структур, продемонстрировал привлекательные качества и для финансирования других направлений -- науки, культуры, спорта".
После объединения банка ВТБ с Банком Москвы и Сбербанка с "Тройкой Диалог" на рынке доверительного управления усилились позиции компаний, связанных с госбанками. Только за предшествующий год "ВТБ Капитал управление инвестициями" поднялся с девятого на шестое место в топ-10 крупнейших УК, а "Сбербанк управление активами" (бывшая "Тройка Диалог") стал последним в этом списке. Названные компании показали и лучший результат по привлечению пайщиков в розничные ПИФы на рубеже 2012-2013 годов, обогнав признанного лидера этого рынка "Райффайзен Капитал". В прошлом году приступил к формированию УК и РСХБ.
Представители УК ожидают дальнейшей консолидации отрасли. Потапов считает бизнес доверительного управления дорогим удовольствием из-за высоких требований законодательства, дорогостоящих портфельных менеджеров, системы риск-менеджмента, штата аналитиков, программного обеспечения. Белонощенко полагает, что законодательные требования ужесточатся и "это потребует от игроков существенных затрат на поддержание инфраструктуры". В таких условиях мелкие игроки не смогут долго вести убыточный бизнес. По словам Лукина, "скорее всего, УК будут сокращаться естественным образом в связи с окончанием проектов (например, ЗПИФ недвижимости), ради которых были созданы".
SIA.RU: Главное
