В пятницу, 26 августа, глава ФРС Бен Бернанке выступил на очередной конференции Федерального резервного банка Канзаса посвященной перспективам долгосрочного роста экономики США. Инвесторы ожидали, что в свете поступающей информации о замедлении экономической активности, глава ФРС озвучит меры, которые его ведомство может принять для того чтобы оказать поддержку росту. В первую очередь, участники мировых финансовых рынков надеялись услышать о намерении регулятора провести еще один раунд количественного смягчения.
Однозначного ответа на этот вопрос не прозвучало, но в целом господин Бернанке был достаточно оптимистичен. Он отметил наличие положительных сдвигов в экономике за последние два года, с тех пор как Бюро экономических исследований (National Bureau of Economic Research, NBER) официально объявило об окончании рецессии. Экономика США восстанавливается уже около девяти месяцев, хотя его темпы этого гораздо ниже исторических. Бернанке указал на то, что доступность кредитов значительно улучшилась, хотя, по-прежнему, остается ограниченной для малого бизнеса с проблемными балансами.
Глава ФРС также отметил, что промышленное производство растет уже 15 месяцев и наблюдается увеличение экспортных поставок, которое влечет за собой сокращение торгового дефицита, который упал уже ниже докризисных уровней. Инвестиции со стороны бизнеса в машины, оборудование и программное обеспечение также расширяются, а увеличение производительности труда в отдельных отраслях достаточно значительно. Домашние хозяйства, по его данным, тоже достигли прогресса в восстановлении своей финансовой состоятельности, меньше потребляя и больше сберегая.
Тем не менее, господин Беранке отметил, что темпы восстановления экономки достаточно низкие и не соответствуют более ранним прогнозам его ведомства. В качестве основной причины он назвал тот факт, что традиционно выход из рецессии в США сопровождался повышением активности в строительном секторе с последующим разрастанием эффекта мультипликатора. В настоящий момент данная отрасль по-прежнему стагнирует.
В качестве мер, способных придать импульс экономике, глава ФРС назвал недавнее заявление о намерении оставить учетную ставку на исторически низком уровне в 0-0,25% до середины 2013 года. Кроме того, было озвучен тезис, что Комитет по открытым рынкам (Federal Open Market Committee, FOMC) обсуждает ряд дополнительных мер направленных на стимулирование экономики. В это связи намеченное на конец сентября очередное заседание будет запланировано на два дня, а не один, как предполагалось ранее. Что это будут за меры, он не уточнил и это звучит очень интригующе. Ряд экономистов до этого были уверены, что ФРС исчерпала все возможности по стимулированию экономики, и осталась безоружной перед лицом новых угроз. Однако, в FOMC, похоже, с этим не согласны. Что же, тем с большим нетерпением будут ожидаться итоги очередного заседания, намеченного на 20 и 21 сентября.
Часть выступления, касающаяся непосредственно долгосрочных перспектив роста экономики США, включала в себя оптимистичные заявления о том, что эта страна остается ведущей в мире по созданию новых технологий и это должно создать предпосылки для устойчивого роста за счет повышения производительности труда. Бернанке, также, рекомендовал правительству не отказываться в ближайшее перспективе от стимулирования экономики за счет государственных расходов, хотя отметил, что уже стоит начать прорабатывать пакет мер по стабилизации уровня государственного долга на отдаленную перспективу.
Финансовые рынки с некоторым энтузиазмом восприняли речь главы ФРС. Фондовые индексы США отметились уверенным ростом. Тем не менее, на наш взгляд инвесторы будут крайне внимательно следить за поступающей макроэкономической статистикой. Пока еще серьезных подтверждений тому, что экономика США вступила в новую рецессию, не поступало, но если они появятся, то распродажи рисковых активов продолжатся. На грядущей неделе в центре внимания будут данные по Индексам менеджеров по закупкам от Института управления поставками, а также статистика по рынку труда от ADP Inc и Бюро трудовой статистики.
Однозначного ответа на этот вопрос не прозвучало, но в целом господин Бернанке был достаточно оптимистичен. Он отметил наличие положительных сдвигов в экономике за последние два года, с тех пор как Бюро экономических исследований (National Bureau of Economic Research, NBER) официально объявило об окончании рецессии. Экономика США восстанавливается уже около девяти месяцев, хотя его темпы этого гораздо ниже исторических. Бернанке указал на то, что доступность кредитов значительно улучшилась, хотя, по-прежнему, остается ограниченной для малого бизнеса с проблемными балансами.
Глава ФРС также отметил, что промышленное производство растет уже 15 месяцев и наблюдается увеличение экспортных поставок, которое влечет за собой сокращение торгового дефицита, который упал уже ниже докризисных уровней. Инвестиции со стороны бизнеса в машины, оборудование и программное обеспечение также расширяются, а увеличение производительности труда в отдельных отраслях достаточно значительно. Домашние хозяйства, по его данным, тоже достигли прогресса в восстановлении своей финансовой состоятельности, меньше потребляя и больше сберегая.
Тем не менее, господин Беранке отметил, что темпы восстановления экономки достаточно низкие и не соответствуют более ранним прогнозам его ведомства. В качестве основной причины он назвал тот факт, что традиционно выход из рецессии в США сопровождался повышением активности в строительном секторе с последующим разрастанием эффекта мультипликатора. В настоящий момент данная отрасль по-прежнему стагнирует.
В качестве мер, способных придать импульс экономике, глава ФРС назвал недавнее заявление о намерении оставить учетную ставку на исторически низком уровне в 0-0,25% до середины 2013 года. Кроме того, было озвучен тезис, что Комитет по открытым рынкам (Federal Open Market Committee, FOMC) обсуждает ряд дополнительных мер направленных на стимулирование экономики. В это связи намеченное на конец сентября очередное заседание будет запланировано на два дня, а не один, как предполагалось ранее. Что это будут за меры, он не уточнил и это звучит очень интригующе. Ряд экономистов до этого были уверены, что ФРС исчерпала все возможности по стимулированию экономики, и осталась безоружной перед лицом новых угроз. Однако, в FOMC, похоже, с этим не согласны. Что же, тем с большим нетерпением будут ожидаться итоги очередного заседания, намеченного на 20 и 21 сентября.
Часть выступления, касающаяся непосредственно долгосрочных перспектив роста экономики США, включала в себя оптимистичные заявления о том, что эта страна остается ведущей в мире по созданию новых технологий и это должно создать предпосылки для устойчивого роста за счет повышения производительности труда. Бернанке, также, рекомендовал правительству не отказываться в ближайшее перспективе от стимулирования экономики за счет государственных расходов, хотя отметил, что уже стоит начать прорабатывать пакет мер по стабилизации уровня государственного долга на отдаленную перспективу.
Финансовые рынки с некоторым энтузиазмом восприняли речь главы ФРС. Фондовые индексы США отметились уверенным ростом. Тем не менее, на наш взгляд инвесторы будут крайне внимательно следить за поступающей макроэкономической статистикой. Пока еще серьезных подтверждений тому, что экономика США вступила в новую рецессию, не поступало, но если они появятся, то распродажи рисковых активов продолжатся. На грядущей неделе в центре внимания будут данные по Индексам менеджеров по закупкам от Института управления поставками, а также статистика по рынку труда от ADP Inc и Бюро трудовой статистики.
SIA.RU: Главное
