НЕДЕЛЬНАЯ ДИНАМИКА ФОНДОВ - БУДЕТ ЛИ НОВОГОДНЕЕ РАЛЛИ?
Отток из российских фондов и фондов EM продолжается четвертую неделю подряд. На фоне усиливающихся опасений, что европейские лидеры так и не смогут договориться о решении долговой проблемы, и ввиду возникшей вследствие этого слабости рынка, усиление оттока средств из фондов развивающихся рынков удивления не вызывает. За неделю с 7 по 14 декабря из фондов EM было выведено $2,2 млрд. - по сравнению со $160 млн. неделей ранее - а отток средств за последние четыре недели, таким образом, составил $6,5 млрд. Фонды, специализирующиеся на российском рынке, за неделю потеряли $214 млн. (на прошлой неделе отток составил всего $16 млн.); впрочем, это тоже не стало неожиданностью. Если сложить это с тем объемом средств, который был выведен с российского рынка через фонды EM, то общий отток инвестиций из России составит $292 млн. за неделю с 7 по 14 декабря и $36 млн. неделей ранее. Судя по всему, инвесторы оставили всякую надежду на предновогоднее ралли.
С начала года с развивающихся рынков было выведено $25 млрд. Представленные по итогам недели данные EPFR Global свидетельствуют о том, что отток средств из фондов EM продолжается уже четвертую неделю подряд. За этот период с развивающихся рынков было выведено $2,2 млрд., что полностью свело на нет приток за ноябрь в объеме $1,6 млрд. и продолжило отток, зафиксированный по итогам 3К11 ($13,6 млрд.). Таким образом, всего с начала года из фондов развивающихся рынков было выведено почти $25 млрд., или почти треть чистого притока за 2010 год. Отток средств на прошедшей неделе был зафиксирован в фондах всех категорий; так, из глобальных сбалансированных фондов EM было выведено $761 млн. - по сравнению с чистым притоком в $414 млн. неделей ранее. Отток из азиатских фондов составил $836 млн. (0,4% активов под управлением). Из региональных латиноамериканских фондов было выведено $280 млн. (0,7% активов под управлением), из фондов EMEA - $273 млн.
У портфельных управляющих больше причин понервничать, чем у частных инвесторов. Мы ожидали более бурной реакции инвесторов на российскую внутриполитическую неопределенность, так что объем средств, выведенных из российских фондов на прошедшей неделе - $214 млн. - нас не очень расстроил, тем более что 68% этой суммы пришлось на биржевые фонды. Стоит обратить внимание, что отток инвестиций с бразильского и китайского рынков был ненамного больше - $231 млн. и $263 млн. соответственно - так что фактически о происходящем сейчас оттоке можно говорить как о тенденции, характерной для всех развивающихся рынков, а не только для России. Впрочем, если сложить средства, выведенные из России через страновые фонды, со средствами, выведенными через сбалансированные и специализированные фонды EM, то их общая сумма составит уже $292 млн., или 0,6% активов под управлением. С начала года с российского рынка было выведено $2,0 млрд. (4,3% активов под управлением), однако если брать в расчет только инвестиции через российские страновые фонды, то можно говорить о незначительном чистом притоке - $82 млн. с начала года. Частные инвесторы и инвесторы, вкладывающие средства через биржевые фонды, судя по всему, либо не успевают следить за расчетами профессиональных портфельных управляющих, либо в большей степени уверены в будущем российских активов.
SIA.RU: Главное
