Минфин не планирует вносить какие-либо изменения в бюджетное правило

Минфин не планирует вносить какие-либо изменения в бюджетное правило; ПОЗИТИВНО

Как заявил вчера заместитель министра финансов Владимир Колычев, Минфин не планирует смягчать бюджетное правило. Это заявление представляется ничем иным как реакцией ведомства на недавнее предложение нового главы Счетной палаты Алексея Кудрина повысить базовую для бюджетного правила цену на нефть с текущих 40 $/барр. до 45 $/барр. Тем не менее, это заявление требует целого ряда комментариев. Во-первых, оно исходит от заместителя министра финансов, а не от самого министра финансов Антона Силуанова, что может указывать на то, что окончательное решение пока не принято, даже несмотря на то, что позиция министерства ориентирована на стабильность бюджетного правила. Во-вторых, это заявление, судя по всему, адресовано внешней аудитории, то есть иностранным банкам и рейтинговым агентствам, чтобы укрепить их убежденность в стабильности макроэкономической ситуации в России. Наконец, мы считаем, что только когда будут приняты официальные решения по источникам финансирования дополнительных расходов бюджета на сумму 8 трлн руб. до 2024 г. (то есть, примут решение, например, в пользу повышения НДС, или любые другие варианты), можно будет не сомневаться в том, что бюджетное правило сохранится неизменным.

Инфляция составила 0,1% с начала месяца по 4 июня; НЕЙТРАЛЬНО

Как сообщил вчера Росстат, инфляция в период с 29 мая по 4 июня составила 0,1%, цены с начала месяца выросли на 0,1%. Мы ожидаем, что недавнее повышение российских цен на бензин продолжит оказывать влияние на инфляцию в ближайшее время, при этом с учетом предстоящего Чемпионата мира по футболу, мы ожидаем инфляцию в июне на уровне 0,5% м/м.

Магнит планирует приобрести фармацевтического дистрибутора СИА Групп у Marathon; НЕГАТИВНО

Магнит (MGNT LI: ПО РЫНКУ; РЦ $21,6/ГДР; MGNT RX: ПО РЫНКУ; РЦ 5 754 руб./обыкновенную акцию) ведет переговоры со своим акционером Marathon Group (который недавно приобрел 11,82% акций Магнита у ВТБ) о покупке у него компании СИА Групп, входящей в пятерку крупнейших фармацевтических дистрибуторов в России. Ни цена сделки, ни финансовые показатели СИА Групп не разглашаются. По данным газеты “Ведомости”, СИА Групп в 2015 г. находилась в состоянии предбанкротства; газета “Коммерсант” сообщает о том, что выручка компании за 9М17 составила 44 млрд руб., что эквивалентно 5,2% выручки Магнита за данный период.

Мы полагаем, что покупка СИА групп размоет рентабельность основного бизнеса Магнита, учитывая высокий уровень конкуренции в фармацевтическом секторе и его низкую рентабельность. Кроме того, покупка актива у акционеров может нести риск, связанный с корпоративным управлением. Таким образом, новость негативна для акций компании.