Вчера все почувствовали, что Владимира Путина волнует укрепление рубля. Ниже 60 доллару опуститься не дадут.
Каким образом это будет осуществлено технически? Вероятно, ЦБ поменяет политику и снизит ставку. Если это не даст должного эффекта, то придется или интервенции проводить или пенсии повышать (возможны и другие варианты бюджетных вливаний).
Алексей Улюкаев ждет дальнейшего укрепления рубля и связывает это с сохраняющимся положительным платежным балансом, но есть аргументы в пользу его ослабления.
В конце года будет происходить активная рублевая эмиссия. Это связано с сезонным расходованием бюджетных средств – пик приходится на конец года. В конце года у нас в банках всегда растут рублевые остатки у физлиц и почти всегда у предприятий. Дефицит консолидированного бюджета РФ в этом году составит 3,5% - 3,8%, поэтому рубли печатать в конце года придется. Это негативный фактор может частично парироваться притоком капитала от крупных сделок по приватизации. Поскольку информация по продаже Роснефти закрытая (мы заем только что план продажи 19,5% акций будет готов к 1 августа), то говорить определенно каким будет курс доллара в конце года нельзя. Кроме того, успех переговоров по продаже нефтегазовых активов зависит от цен на нефть. Какие цены на нефть будут в конце года?
Россия приняла решение временно запретить отправку граждан РФ в Турцию рейсами российских и турецких авиакомпаний (до стабилизации политической ситуации). Говорить, что турнаправление на Турцию в этом году заработает на 100% неверно. У людей уже сверстаны планы на отпуск. Спрос отпускников на валюту сейчас скромный и этот фактор роста валюты можно не учитывать.
Если притока капитала в конце года не будет, то доллар вырастет до 72-73, а если стратегические сделки про приватизации состоятся, рост доллара будет более скромным. Доллар находится в коридоре с границами 61,88 и 67,74 и близость Дня единого голосования 18 сентября снижает спекулятивный интерес к операциям. По опросам ВЦИОМ россиян больше всего беспокоит падение реальных доходов и международные конфликты.
Курс доллара и реальные доходы вещи взаимосвязанные и никто сейчас не допустит существенно роста валюты. Сегодня покупают доллары те, кому они действительно нужны для осуществления производственной деятельности, а не спекулянты.
Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
SIA.RU: Главное
