Девальвация-2015: сколько будет стоить доллар?

В понедельник 8 декабря курс доллара превысил уровень 69 руб./$, курс евро закрепился выше уровня 75 руб./евро. Чем вызвано ускорение падения российского рубля? Стоит ли ждать нового витка девальвации и обновления прошлогодних максимумов? Своими мнениями с SIA.RU поделились аналитики фондового рынка.

«Влияние цен на нефть на курс рубля сейчас является доминирующим»

Олег Шагов, начальник аналитического отдела ЗАО ИФК «Солид»:

– Понедельная динамика курса рубля к доллару США в последние два года, по нашим подсчетам, достаточно хорошо описывается эконометрической моделью авторегрессии и распределённого лага, в которой в качестве экзогенной переменной (с лагами) выступают цены на нефть марки Brent. Безусловно, на курс рубля влияет значительно большее количество факторов – это и геополитика, и ожидания инвесторов по поводу ставки ФРС, а также ожидания того, что будет происходить с китайской экономикой, и, кроме того, внутренние факторы такие, как налоговый период в РФ и другие. Но влияние цен на нефть на курс рубля сейчас является доминирующим.

Соответственно, ускорение падения российского рубля в декабре 2015 года вполне можно объяснить падением мировых цен на нефть до 6-летних минимумов. Очевидно, что в случае продолжения падения цен на нефть, с большой вероятностью случится и новый виток девальвации рубля.

По нашим оценкам, если цены на нефть Brent опустятся ниже отметки в $36 за баррель, то доллар может вырасти до 80 рублей. С другой стороны, рубль может укрепиться до 60 рублей за доллар, если цены на нефть Brent поднимутся выше $50 за баррель.

Текущее «свободное плавание» рубля проходит в фарватере изменения нефтяных цен, и дальнейшее развитие ситуации, по-видимому, будет проходить в том же ключе, пока российские власти не внесут коррективы в свою монетарную политику.

«Негативная динамика рубля может быть продолжена»

Богдан Зварич, аналитик Инвестиционного холдинга «ФИНАМ»:

– Негативная динамика цен на нефть, продолжившаяся после заседания ОПЕК, оказала существенное влияние на курс рубля по отношению к основным мировым валютам. Отсутствие решения по квотам дало инвесторам повод к выводам о неспособности картеля выработать единую позицию по текущей ситуации на рынке энергоносителей, что говорит о невозможности его поддержки со стороны организации, которая еще несколько лет назад оказывала серьезное влияние на цены на нефть. Последнее время рынок энергоносителей выглядел достаточно слабым и неспособным к росту, в результате чего саммит ОПЕК привел к волне продаж и обновлению ценами на нефть многолетних минимумов. Это не могло не сказаться на динамике российского рубля, который вслед за рынком энергоносителей начал ослабевать, что привело к достижению долларом уровня 69 рублей.

На наш взгляд, негативная динамика рубля может быть продолжена. В случае если доллар преодолеет сопротивление на уровне 70 рублей, ему будет открыта дорога к цели роста, расположенной в районе 83 – 85 рублей.

При этом панических настроений в банковском секторе я не ожидаю. Дело в том, что ЦБ вновь возвращает на рынок операции валютного РЕПО сроком 12 месяцев, что должно удовлетворить спрос на валюту и позволит сгладить негативные тенденции на рынке.

«Доллар вполне может двинуться к 70,25 и 71,25 руб.»

Анна Бодрова, старший аналитик Альпари:

– У падения российского рубля большое количество причин, как видимых, так и скрытых. Самая заветная из них – это рухнувшие цены на нефть, которые в начале второй декабрьской недели обновляли шестилетние минимумы.

Российская экономика — система сырьевого типа, и от падения цен на энергоносители сильно страдает бюджет. Помимо этого наблюдается новый виток роста инфляции в РФ. В декабре, ко всему прочему, Россия должна выплатить до $23 млрд в счет внешнего долга. Это серьезная нагрузка на корпоративные бюджеты и рынок внутренней ликвидности.

С точки зрения имеющихся факторов и технической картины торгов, доллар вполне может двинуться к 70,25 и 71,25 руб. в случае ухудшения внешнего фона. При этом потребительского ажиотажа, как в прошлом году, не будет: возможности россиян спустя год финансового стресса весьма ограничены.