Эксперты ждут повышения ключевой ставки в сентябре

По медианным ожиданиям аналитиков из пула Банка России, инфляция на конец 2024 года превысит прогноз регулятора в 6,5–7% и составит 7,3%. На 2025 год прогноз также подрос с 4,5% до 4,8% при увеличении ожидаемой ключевой ставки с 15% до 16,1% — то есть цели ЦБ в 4% показатель может достичь лишь в 2026 году и при более жесткой денежно-кредитной политике (со ставкой в 11,5%, а не 10,6%). По прогнозу, ставка в 2027 году окажется на уровне 8,6% (8% — в прогнозе, сделанном месяц назад) при инфляции в 4% и росте ВВП в 2% (1,8%). Также аналитики повысили оценку нейтральной ключевой ставки — с 7,5% до 8% (поясним — в теории при этом уровне в экономике устойчивая полная занятость, выпуск равен потенциальному, а инфляция стабильно поддерживается на целевом уровне).

Большинство аналитиков склоняется к тому, что ЦБ все же повысит ставку в ближайшую пятницу.

«На 100 базисных пунктов, и на этом остановится»,— комментируют аналитики Telegram-канала «Твердые цифры» (в пуле ЦБ). «Мы бы оставили ставку неизменной или в крайнем случае повысили лишь до 19%, оставив пространство для маневра на октябрь. Важнее длительность периода высоких ставок, а не дополнительная ширина диапазона»,— говорит господин Полевой.

Помимо роста ставок и ужесточения неценовых условий кредитования, которые уже развернули экономику, обвал российского рынка акций и возврат доходностей ОФЗ к максимумам этого цикла — еще одно свидетельство ужесточения финансовых условий и аргумент быть более гибким в принятии решения, полагает он. В свою очередь, Егор Сусин из Газпромбанка считает, что акцент бюллетеня «О чем говорят тренды» на замедлении экономики достаточно явный, что скорее говорит в пользу сохранения ставки в сентябре — логично ждать октября, чтобы получить больше статистики как в экономике, так и инфляции/инфляционных ожиданиях.

Артем Чугунов