На днях Банк России опубликовал «Обзор финансовой стабильности» за второй и третий кварталы 2025 года. Как отмечает регулятор, после замедления корпоративного кредитования в первом квартале на фоне высоких ставок во втором и третьем кварталах ситуация выровнялась — по итогам девяти месяцев 2025 года рост корпоративного кредитного портфеля составил 6,6%, а с учетом октября — 9,2%.
В целом качество обслуживания корпоративного портфеля остается высоким, оценивает ЦБ. «В кредитном портфеле стало больше компаний, которые риск-менеджеры банков относят к желтой зоне, но доля плохих корпоративных кредитов (IV–V категорий качества) выросла незначительно — на 0,2 п. п. с начала года, до 4% на 1 октября 2025 года, что существенно ниже уровней прошлых лет»,— уточняется в обзоре.
При этом в отдельных отраслях ситуация намного хуже, чем в среднем по рынку.
Наибольший рост убыточности компаний наблюдается в угольной отрасли из-за снижения цен на уголь, укрепления рубля, высоких логистических издержек и роста процентных платежей. Еще одна уязвимая отрасль — строительство, где основной негативный фактор — рост себестоимости строительства при снижении спроса на фоне высоких процентных ставок. Также в зоне риска заемщики из нефтегазового сектора. По ним бьет снижение цен на нефть и укрепление курса рубля. И наконец, в зоне пристального внимания банков сегодня транспортная отрасль. Здесь регулятор отмечает несколько факторов: удорожание лизинга, сокращение погрузки по всем видам транспорта на фоне замедления экономической активности и проблем в угольной и металлургической отраслях. В итоге доля задолженности в зеленой зоне в металлургии сократилась на 9 процентных пунктов (п. п.), в горной добыче — на 21 п. п., в нефтегазовой отрасли — на 7 п. п.
Правда, влияние перечисленных негативных факторов на финансовый результат компаний внутри проблемных секторов неоднородно. «Так, в нефтегазовой отрасли снижение прибыли в первую очередь обусловлено падением мировых цен на нефть (влияние фактора — 55%) и укреплением рубля (14%), в то время как на другие факторы (рост постоянных затрат — 13%, а также процентных расходов — 17%) приходится порядка 30%. В металлургической отрасли снижение прибыли на 60% связано с сокращением спроса на внутреннем рынке, в то время как на другие факторы (рост постоянных затрат — 13%, а также процентных расходов — 25%) приходится порядка 40%. При этом негативный эффект конъюнктуры был частично компенсирован прибылью компаний от переоценки валютных обязательств на фоне укрепления рубля»,— уточняется в обзоре ЦБ.
При этом участники банковского рынка утверждают, что даже в проблемных отраслях сегодня можно найти качественных заемщиков.
Впрочем, если у крупных компаний даже в условиях повышенной турбулентности есть запас прочности, то предприятия малого и среднего бизнеса чувствуют себя намного хуже. В том числе потому, что крупные компании удлиняют сроки оплаты своим поставщикам и наращивают дебиторскую задолженность.
Михаил Щедрин
SIA.RU: Главное
