Объемы новых размещений ВДО стабилизировались на уровне 0,75–1 млрд руб. в месяц, следует из обзора ИК «Иволга Капитал». Аналитики считают, что достигнут минимум для этого сегмента. Причем, по их мнению, «даже старт частичной мобилизации не смог существенно снизить объемы размещений». Объем первичных размещений рынка ВДО после 24 февраля составил 4,5 млрд руб., хотя в марте-апреле размещений почти не было. По итогам года объем может достичь 12 млрд руб., полагают в «Иволга Капитал». В 2021 году, согласно данным Cbonds, объем размещений таких бондов составил около 44 млрд руб. По оценке аналитиков «Иволга Капитал», в следующем году объем размещений может вырасти на 20–30%.
Понятие высокодоходных облигаций не закреплено в российском законодательстве. Участники долгового рынка относят к ним облигации с низким кредитным рейтингом (не выше BBB/BBB- по российской шкале) или вовсе без него, с премией по доходности к ключевой ставке или доходностям госбумаг в несколько процентных пунктов, небольшим объемом эмиссий (как правило, до 1 млрд руб.) и выпущенных преимущественно компаниями МСБ.
Стабилизацию сегмента ВДО можно связать с адаптацией российского бизнеса к экономической ситуации в стране во втором полугодии 2022 года и с низкой ключевой ставкой ЦБ (7,5% годовых), считает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. Одним из главных факторов, поддерживающих сегмент в условиях внешнего давления, выступает отсутствие альтернатив для высокодоходных инвестиций, полагает он.
Ключевой фактор стабилизации — сохранение у большинства компаний доступа к источникам ликвидности на комфортных для них условиях, считает ведущий аналитик долгового рынка «Открытие Инвестиции» Александр Шураков. При этом среди эмитентов облигаций есть компании, у которых ушли ключевые поставщики и произошли значительные изменения в бизнесе, отмечает он.
Ксения Куликова
SIA.RU: Главное
