Действительно, основу индекса РТС, который рассчитывается по капитализации free float, cоставляют нефтегазовые компании. При этом даже доходы компаний не нефтяного сектора, в конечном счете, зависят от цен на нефть, т.к. именно от них, в конечном счете, зависит внутреннее потребление. При этом российские нефтяные компании действуют в более мягких условиях, чем до кризиса. С нового года снижен НДПИ и налог на прибыль. При этом из-за неясности с качеством кредитных портфелей достаточно трудно оценить справедливый уровень для акций Сбера (SBER) и ВТБ (VTBR), а Сбер индексная "фишка". Если оценить индекс РТС по дисконтированным денежным потокам, то справедливым является коридор 1300-1500 пунктов.
С очень высокой вероятностью данный уровень будет достигнут в следующем квартале. Более интересным является вопрос, когда будут достигнуты и превышены максимумы мая 2008. Ответ мне кажется однозначен, когда нефть перепишет максимумы 2008. Вероятно, это будет примерно через 2 года. Рост спроса в растущей мировой экономике наложится на дефицит сырья. Кризисное сокращение инвестиций в секторе естественно с лагом в 2-3 года отрицательно скажется на добыче
С очень высокой вероятностью данный уровень будет достигнут в следующем квартале. Более интересным является вопрос, когда будут достигнуты и превышены максимумы мая 2008. Ответ мне кажется однозначен, когда нефть перепишет максимумы 2008. Вероятно, это будет примерно через 2 года. Рост спроса в растущей мировой экономике наложится на дефицит сырья. Кризисное сокращение инвестиций в секторе естественно с лагом в 2-3 года отрицательно скажется на добыче
SIA.RU: Главное
