Банк России снова снизил ставки - на 0.5 п.п. На этот раз исключений не было - величина сокращения ставок была одинаковой для всех инструментов регулятора как по предоставлению ликвидности /РЕПО, кредиты под неторгуемые активы, кредиты овернайт/, так по ее абсорбированию /депозиты в ЦБ/.
Мы расцениваем это снижение как вполне закономерное в нынешних условиях, и комментарий, сопровождающий действие ЦБ, это отражает. Инфляция продолжает довольно быстро замедляться, и октябрь может стать своеобразным рекордом - продолжив серию нулевых приростов цен. До сих пор минимальная инфляция в октябре была в 1997 году - 0.2%. Кредитование нефинансового сектора, вопреки прогнозам ЦБ, не торопится оживать, и ставки, особенно по потребительским кредитам, остаются очень высокими. Более того, приток спекулятивного капитала в последний месяц заставил ЦБ активно покупать валюту и привел к заметному укреплению рубля. Все вместе эти факторы подталкивают регулятор к более динамичному снижению ставок, чем планировалось ранее.
Подобное развитие событий мы как раз и предполагали после того, как ЦБ неожиданно объявил о сокращении ставок сразу на 0.5 п.п. после того, как уже снизил их на 0.25 п.п. чуть ранее. Скорее всего, развитие ситуации будет способствовать тому, что в ноябре-декабре регулятор пойдет еще на пару сокращений ставки. В сумме мы прогнозируем ее уменьшение на 0.75-1.0 п.п. до конца года
Мы расцениваем это снижение как вполне закономерное в нынешних условиях, и комментарий, сопровождающий действие ЦБ, это отражает. Инфляция продолжает довольно быстро замедляться, и октябрь может стать своеобразным рекордом - продолжив серию нулевых приростов цен. До сих пор минимальная инфляция в октябре была в 1997 году - 0.2%. Кредитование нефинансового сектора, вопреки прогнозам ЦБ, не торопится оживать, и ставки, особенно по потребительским кредитам, остаются очень высокими. Более того, приток спекулятивного капитала в последний месяц заставил ЦБ активно покупать валюту и привел к заметному укреплению рубля. Все вместе эти факторы подталкивают регулятор к более динамичному снижению ставок, чем планировалось ранее.
Подобное развитие событий мы как раз и предполагали после того, как ЦБ неожиданно объявил о сокращении ставок сразу на 0.5 п.п. после того, как уже снизил их на 0.25 п.п. чуть ранее. Скорее всего, развитие ситуации будет способствовать тому, что в ноябре-декабре регулятор пойдет еще на пару сокращений ставки. В сумме мы прогнозируем ее уменьшение на 0.75-1.0 п.п. до конца года
SIA.RU: Главное
