Доходы неизвестного происхождения получили пенсионные фонды для своих клиентов

По итогам прошлого года негосударственные пенсионные фонды начислили на счета своих клиентов доход, примерно вдвое меньший, чем частные управляющие компании, также работающие с пенсионными средствами. НПФ начислили в среднем 11,75-21,86% дохода, управляющие компании -- 35,6%. Вопрос, за счет каких источников НПФ получили такие финансовые результаты, остается открытым -- пенсионные фонды по-прежнему не раскрывают информацию о структуре своих инвестиционных портфелей.

Отрицательные результаты кризисного 2008 года заставили многие фонды обратиться к крайне консервативной стратегии инвестирования средств, в условиях которой высокая доходность недостижима. Следует также учесть, что НПФ вправе инвестировать значительную часть средств через управляющие компании, однако их партнерство в прошлом году оказалось подорвано судебными разбирательствами по результатам 2008 года. Между НПФ и управляющими компаниями произошел раскол: фонды требовали от УК компенсации понесенных убытков. "Продемонстрированный судами подход к принципам сохранности пенсионных накоплений заставил управляющих, инвестирующих накопления НПФ, выбрать наиболее консервативные стратегии, и это сказалось на результатах, когда рынок рос",-- говорит гендиректор управляющей компании "Капиталъ" Вадим Сосков.

Скромные результаты могут отчасти объясняться и стремлением фондов сформировать дополнительные страховые резервы, которые являются своего рода "подушкой безопасности" в случае новых негативных трендов на рынке или проблем с исполнением фондами своих обязательств. "В рамках корпоративной пенсионной программы мы разнесли по счетам не весь полученный от инвестирования резервов доход. Часть его пошла на пополнение страхового резерва, который уменьшился в 2008 году",-- говорит вице-президент "Газфонда" Дмитрий Коншин. По закону объем страхового резерва должен составлять не менее 5% от всех пенсионных резервов под управлением фонда и может формироваться в том числе за счет инвестиционного дохода. Господин Коншин добавляет, что по индивидуальным пенсионным счетам (клиенты, привлеченные на открытом рынке) был разнесен весь доход, так как это установлено договором НПО.

Величину дохода, который отражается на счетах клиентов, устанавливает совет фонда. "Эта величина формируется уже после того, как НПФ оплатил за счет инвестиционного дохода услуги управляющего и спецдепозитария, а также взял 15% на обеспечение уставной деятельности фонда",-- говорит исполнительный директор НПФ "Стайер" Аркадий Недбай.

Впрочем, точное представление о том, сколько пенсионные фонды реально заработали в прошлом году и какой может оказаться разница между заработанным и начисленным на счета клиентов инвестиционным доходом, может быть сформировано лишь после анализа структуры инвестиционных портфелей НПФ. "Однако эти данные ни фонды, ни регулятор не раскрывают, оттого непонятно, что именно приносит им такую доходность",-- напоминает руководитель компании "Пенсионные и актуарные консультации" Евгений Якушев.

Александр Мазунин, Лиза Голикова