Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's присвоило рейтинги ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта /recovery ratings/ выпускам приоритетных необеспеченных долговых обязательств ряда региональных и местных органов власти /РМОВ/ Центральной и Восточной, имеющих рейтинги Standard & Poor's неинвестиционной категории. Об этом говорится в сообщении агентства.
Агентство также подтвердило кредитные рейтинги выпусков облигаций этих РМОВ.
Рейтинг-лист:
- Республика Башкирия: рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне "3"; рейтинг долговых обязательств на уровне "ВВ+".
- Иркутская область: рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне "3"; рейтинг долговых обязательств на уровне "В".
- Самарская область: рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне "3"; рейтинг долговых обязательств на уровне "ВВ+".
- Новосибирск: рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне "3"; рейтинг долговых обязательств на уровне "ВВ-".
- Республика Саха /Якутия/: рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне "3"; рейтинг долговых обязательств на уровне "ВВ-".
- Томская область: рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне "3"; рейтинг долговых обязательств на уровне "В".
- Краснодарский край: рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне "3"; рейтинг долговых обязательств на уровне "ВВ".
- Красноярский край: рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне "3"; рейтинг долговых обязательств на уровне "ВВ+".
- Волгоградская область: рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне "3"; рейтинг долговых обязательств на уровне "ВВ-".
- Тверская область: рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне "3"; рейтинг долговых обязательств на уровне "В+".
- Ленинградская область: рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне "3"; рейтинг долговых обязательств на уровне "ВВ".
- Киев: рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне "4"; рейтинг долговых обязательств на уровне "ССС+".
- Львов: рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне "4"; рейтинг долговых обязательств на уровне "ССС+".
- Луганск: рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне "4"; рейтинг долговых обязательств на уровне "В-".
- Ивано-Франковск: рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне "3"; рейтинг долговых обязательств на уровне "В-".
Присвоение рейтингов ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта обусловлено введением в действие методологии, которую служба кредитных рейтингов S&P использует при присвоении региональным и местным органам власти рейтингов ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта, в то время как подтверждение рейтингов осуществляется в рамках общей методологии присвоения рейтингов ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта
Агентство также предполагает присвоить рейтинги ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта другим РМОВ, имеющим рейтинги S&P неинвестиционной категории, в случае выпуска ими облигаций в будущем.
Распределение присвоенных S&P р ейтингов ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта РМОВ в настоящее время не затрагивает сегментов с самым высоким /"1+" по шкале агентства рейтингов ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта/ и самым низким уровнем возмещения /"6" по шкале агентства/. Причина такого распределения заключается в том, что в большинстве юрисдикций отсутствует режим банкротства для РМОВ, и агентство не ожидает обращения взыскания на активы в таких юрисдикциях. Поэтому вероятность очень высокого уровня возмещения долга после дефолта ограничена, за исключением случаев, когда сценарий дефолта предусматривает временный кризис ликвидности в течение очень короткого времени.
С другой стороны, ввиду отсутствия эквивалента ликвидации компании для РМОВ агентство ожидает возврата долга после дефолта хотя бы в небольшом объеме, поскольку РМОВ не прекращают существование даже после дефолта.
S&P начинает анализ ожидаемого уровня возмещения долга с определения наиболее вероятных сценариев дефолта или реструктуризации долга. Эти сценарии устанавливают соответствующие параметры для последующего анализа ожидаемого уровня возмещения долга, поскольку в них учитываются экономические, бюджетные и политические условия в момент дефолта.
Сценарии дефолта или реструктуризации долга, на которых основывается анализ ожидаемого уровня возмещения долга, определяются исходя из основных факторов, сдерживающих уровень рейтинга, которые негативно влияют на кредитный рейтинг эмитента. Однако моделирование сценария дефолта может привести к выводам о способности РМОВ погашать и обслуживать долг и о стимулах возмещения долга в случае дефолта, которые отличаются от способности и стимулов, существующих до наступления дефолта. Поэтому РМОВ с более высоким кредитным рейтингом может иметь более слабые перспективы возмещения долга в период после дефолта, что приводит к присвоению более низкого рейтинга ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта.
Анализ ожидаемого уровня возмещения долга проводится при гипотетическом допущении, при котором считается, что сценарии дефолта или реструктуризации долга реализованы. Совершенно очевидно, что вероятность действительной реализации конкретного сценария может быть разной, и это обстоятельство отражено в кредитных рейтингах эмитента, которые находятся в диапазоне от "ССС+" до "ВВ+", обусловливая значительно разнообразие возможностей дефолта в отношении РМОВ.
SIA.RU: Главное
