Российский фондовый рынок в последние две недели сумел восстановить свои позиции после провального начала месяца. Напомним, по итогам торгов 1 июля индекс ММВБ буквально рухнул более чем на 4% до минимальной за последний месяц отметки 1254 пункта. Торги 14 июля индекс ММВБ завершил уже на уровне 1358,6 пункта, индекс РТС -- 1412,14 пункта.
Правда, на этих торгах рынок притормозил свое двухнедельное ралли: ММВБ потерял 0,68%, а РТС (благодаря серьезному снижению доллара на внутреннем валютном рынке) подрос на 0,18%. Однако некоторые эксперты считают, что сильный подъем предыдущих дней просто требовал коррекции, а "бычий настрой" еще не сломлен.
Драйвером дальнейшего роста для нашего рынка в ближайшее время могут выступать отчеты американских корпораций. И если публикация макроэкономической статистики из-за океана не испортит настроения инвесторам, в ближайшей перспективе, вероятно, можно будет увидеть прорыв индексом ММВБ мощного сопротивления на уровне 1380 пунктов.
Впрочем, сегодня краткосрочные прогнозы развития ситуации на фондовых рынках -- дело неблагодарное и даже, по словам некоторых специалистов, почти бессмысленное. Начало нынешнего лета оказалось для рынка периодом чистой неопределенности. Как результат, волатильность продолжает расти, и если на развитых рынках она просто очень высока, то на российских площадках изменчивость цен превосходит все разумные пределы. В России, как выразился один из аналитиков, находится более 50% мировых запасов волатильности.
Рынок как будто старается примерить на себя одновременно две противоположные по сути идеи: идею роста, основанную на ожидании дальнейшего восстановления мировой экономики, и идею падения, основанную на отрицании возможности такого восстановления. У каждой из идей есть свои авторитетные сторонники, аргументы которых звучат вполне убедительно -- не менее убедительно, чем аргументы противников. Это естественным образом заставляет инвесторов (тех самых, которые "голосуют деньгами" за вектор дальнейшего движения) постоянно корректировать свои позиции.
Что касается последних (по времени, а не по "направлению вектора") позиций, то они могут быть проиллюстрированы данными июльского опроса, проведенного "Bank of America Merrill Lynch". Международный опрос проводился с 1 по 8 июля, в нем приняли участие 202 управляющих фондами, под управлением которых находятся активы общей стоимостью 530 млрд. долларов. В региональных опросах участвовали 170 респондентов, управляющих активами стоимостью в 393 млрд. долларов.
Результаты этого опроса показывают, что к инвесторам вернулся пессимизм в отношении перспектив мировой экономики и корпоративных прибылей. Число респондентов, ожидающих спада в глобальной экономике в ближайшие 12 месяцев, на 12% превышает число уверенных в грядущем укреплении. Всего месяц назад среди опрошенных оптимистов было на 24% больше, чем пессимистов. И большинство опрошенных предпочитают воздерживаться от рисков и увеличивают в портфелях уровень наличности.
Заметим, что это же исследование зафиксировало рост популярности развивающихся рынков. В июле сторонников инвестиций в акции компаний развивающихся стран было больше на 34% против 19% в мае. Среди развивающихся рынков инвесторы предпочитают акции России и Турции, оценивая их "выше рынка".
Однако специалисты говорят, что относительная дешевизна российских акций не "результируется" в их покупки инвесторами в условиях новых признаков глобального экономического торможения. Пока в России все относительно благополучно, но обострение мировых проблем обычно приходит в страну с временным лагом, причем в довольно болезненной форме. По мнению некоторых аналитиков, единственное, что может поддержать цены на сырье и, соответственно, российский рынок акций во второй половине года, -- это ожидание все большим числом инвесторов новых программ экономического стимулирования в ведущих экономиках мира.
Видимо поэтому ухудшаются отечественные прогнозы по "годовым достижениям" индекса РТС. В частности, аналитики "Тройки диалог" понизили свой прогноз индекса на конец года с 2000 до 1600 пунктов. Цель в 2000 пунктов больше не считают актуальной и аналитики Банка Москвы: их "интуитивный" прогноз -- 1500-1600 пунктов. Эксперты "ВТБ капитал" также сдвинули ожидаемые сроки покорения индексом РТС своего "двухтысячника" на первое полугодие 2011 года.
СИА. Использованы материалы агентств Прайм-ТАСС, Финмаркет, газеты "Ведомости" и журнала Forbes Russia
SIA.RU: Главное
