В долг веры нет. На облигационном рынке наметился спад

На российском облигационном рынке наметилась негативная тенденция -- уходящая неделя ознаменовалась массовыми продажами бумаг и снижением котировок. Инвесторов настораживают плохая экономическая статистика из США и опасение роста инфляции в России. На доходностях размещаемых выпусков это пока не отразилось, но не исключено, что уже в сентябре они пойдут вверх, отмечают аналитики.

С начала этой недели на российском долговом рынке наблюдалась коррекция цен на облигации. В среднем цены по наиболее ликвидным бумагам в настоящий момент примерно на 20-30 базисных пунктов ниже, чем в начале августа. Больше остальных пострадали выпуски МТС-4, РЖД-16, "Система-2", ВТБ-6, РСХБ-3, которые подешевели на 50-75 базисных пунктов. Аналитик "Ренессанс Капитала" Николай Подгузов считает,  что такие настроения формируются негативной американской статистикой, вышедшей на этой неделе. "Данные указывают на то, что идет резкое замедление американской экономики. Снова начались разговоры о рецессии и, как следствие, бегство инвесторов в наиболее качественные активы -- казначейские бумаги США".

Нежелание инвесторов принимать на себя риски коснулось на этой неделе и еврооблигаций, стоимость которых неуклонно росла с мая. Эксперты констатируют снижение интереса инвесторов к облигациям развивающихся рынков.

Спад затронул и сектор госбумаг. Наиболее значительным событием недели эксперты долгового рынка называют неудачные результаты аукционов Минфина по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) в среду. При объеме предложения в 48,5 млрд руб. спрос на них составил лишь 11,1 млрд руб. В результате инвесторы впервые за долгое время получили премию по доходности в размере 5-10 базисных пунктов.

Аналитики выделяют две причины неудавшихся аукционов Минфина. Первая -- инвесторы не хотят вкладываться в ОФЗ, опасаясь роста инфляции.

Вторая причина -- у банков не так много свободных средств, чтобы сейчас вкладывать их в ОФЗ, констатируют аналитики.

"Минфину, возможно, придется увеличивать премии на будущих аукционах, что может оказать давление на доходности по первому эшелону",-- пишет в обзоре аналитик Газпромбанка Яков Яковлев. "Размещать новые выпуски корпоративных облигаций будет сложнее, инвесторам понадобится премия",-- соглашается господин Подгузов.

Александр Мазунин