На валютном фронте без перемен: пахнет порохом. Все, кто смог, — от Швейцарии до Колумбии — поучаствовали в гонке девальваций. Интервенции для понижения курса национальных валют не провели разве что самые ленивые и нищие центробанки (ну или самые принципиальные — как российский).
А потом все разом задались вопросом: к чему приведет понижение валют наперегонки? Если кто-то один девальвирует валюту ради поддержки экспорта и роста экономики — это понятно. Но что получится, если это делают все сразу?
А вот что. Когда какая-нибудь страна искусственно понижает курс национальной валюты, она создает для себя преимущества в международной торговле. Но ее торговые партнеры вынуждены копировать ее действия, чтобы не разбалансировать свою внешнюю торговлю, — тоже вливают в экономику новые порции денег. Их торговые партнеры, в свою очередь, не могут сидеть сложа руки. Так раскручивается инфляционная спираль, вовлекающая все новых участников.
Только Россия, кажется, находится в стороне от общемировых тенденций. Неужели мы опять становимся тихой гаванью?
Уроки 2008 года показывают, что обольщаться не стоит. Россия не может оставаться в стороне от мировых катаклизмов. Самая крупная валютная война, которая происходила в 30-х гг. прошлого века, стала причиной обрушения мировой финансовой системы. И даже тем странам, кто в ней не участвовал, пришлось перестраивать свою экономику на новый лад, неся потери.
Ни для кого не секрет, что все последние месяцы капиталы, вытесненные с западных рынков низкими процентными ставками, активно перетекают в развивающиеся экономики в поисках прибыли. И развивающимся странам приходится выбирать между двумя не особенно выгодными стратегиями: либо молча наблюдать, как в страну притекает лавина денег, укрепляя национальную валюту, замедляя экспорт и создавая пузыри на рынках недвижимости и других активов, либо вернуться к регулярным интервенциям и контролю за капиталом, что ведет к инфляции, торговым искажениям и другим проблемам. Этот выбор ждет и Россию в следующем году. Пока что нас временно спасают от этого лишь большие бюджетные расходы, выплата госдолга и традиционный для конца года рост рублевой массы.
А потом все разом задались вопросом: к чему приведет понижение валют наперегонки? Если кто-то один девальвирует валюту ради поддержки экспорта и роста экономики — это понятно. Но что получится, если это делают все сразу?
А вот что. Когда какая-нибудь страна искусственно понижает курс национальной валюты, она создает для себя преимущества в международной торговле. Но ее торговые партнеры вынуждены копировать ее действия, чтобы не разбалансировать свою внешнюю торговлю, — тоже вливают в экономику новые порции денег. Их торговые партнеры, в свою очередь, не могут сидеть сложа руки. Так раскручивается инфляционная спираль, вовлекающая все новых участников.
Только Россия, кажется, находится в стороне от общемировых тенденций. Неужели мы опять становимся тихой гаванью?
Уроки 2008 года показывают, что обольщаться не стоит. Россия не может оставаться в стороне от мировых катаклизмов. Самая крупная валютная война, которая происходила в 30-х гг. прошлого века, стала причиной обрушения мировой финансовой системы. И даже тем странам, кто в ней не участвовал, пришлось перестраивать свою экономику на новый лад, неся потери.
Ни для кого не секрет, что все последние месяцы капиталы, вытесненные с западных рынков низкими процентными ставками, активно перетекают в развивающиеся экономики в поисках прибыли. И развивающимся странам приходится выбирать между двумя не особенно выгодными стратегиями: либо молча наблюдать, как в страну притекает лавина денег, укрепляя национальную валюту, замедляя экспорт и создавая пузыри на рынках недвижимости и других активов, либо вернуться к регулярным интервенциям и контролю за капиталом, что ведет к инфляции, торговым искажениям и другим проблемам. Этот выбор ждет и Россию в следующем году. Пока что нас временно спасают от этого лишь большие бюджетные расходы, выплата госдолга и традиционный для конца года рост рублевой массы.
SIA.RU: Главное
