Акции ВТБ понижены в рейтинге

Вчера сразу два инвестбанка -- "Юникредит Секьюритиз" и JP Morgan -- снизили рекомендации по акциям ВТБ. "Юникредит Секьюритиз" понизил рекомендацию с "держать" до "продавать" в связи с риском снижения капитала банка. По прогнозам аналитиков, к концу 2013 года показатель достаточности капитала первого уровня ВТБ может опуститься ниже 10%, что потребует от банка привлечения акционерного капитала. Предпосылками для этого являются амбициозные планы ВТБ по удвоению кредитного портфеля к 2013 году и предстоящая сделка по приобретению Транскредитбанка за 2,2 капитала (около 70 млрд руб.). Только в результате последней сделки достаточность капитала банка может снизиться на 1,5 п. п., до 12,6%. Еще одна потенциальная угроза капиталу ВТБ -- недополученный процентный доход. С начала 2009 года ВТБ получил всего 79% от начисленного процентного дохода. Таким образом, банк за это время недополучил 83,4 млрд руб., что соответствует 16,5% капитала первого уровня, указывают в отчете аналитики "Юникредит Секьюритиз". Это объясняется в основном двумя факторами -- структурированием графика процентных платежей, например, когда проценты по договору выплачиваются в конце срока кредита, и особенностью отражения в МСФО процентных доходов в отношении кредитов, выданных по преференциальным ставкам, указывают в ВТБ. JP Morgan понизил рейтинг бумаг ВТБ до "держать" в связи с сильным ростом котировок. "Акции ВТБ поднялись с начала года на 44% и могут прибавить еще не более 9%",-- считают аналитики JP Morgan. Отдел финансов