Правительство одобрило продажу контрольного пакета АвтоВАЗа альянсу Renault-Nissan. До сих пор сделке сопротивлялись сначала российская, а затем и французская сторона. Сейчас продажи АвтоВАЗа вернулись на докризисный уровень, и владеющая 25% "Тройка Диалог" хочет продать акции. Но аналитики полагают, что завод сильно переоценен и Renault-Nissan вряд ли согласится оплачивать всю сделку, сумма которой может достигнуть $600 млн, деньгами.
Эта сделка обсуждается с 2008 года. Возможность увеличения доли Renault в АвтоВАЗе до контрольной была предусмотрена, когда концерн покупал блокпакет завода. Но сделке сопротивлялись сначала российская (до кризиса), а затем французская сторона. Во время кризиса Renault отказывался не только наращивать долю в заводе, но и вообще финансировать АвтоВАЗ, несмотря на все требования Владимира Путина. Теперь, когда продажи АвтоВАЗа вернулись на докризисный уровень (50 тыс. машин в месяц), а Renault начал досрочно погашать долги перед французским правительством, переговоры возобновились.
"Тройка Диалог" будет продавать свои акции АвтоВАЗа (сейчас 24,28% от капитала, но после первой эмиссии снизится до 20,1%) небольшими пакетами, параллельно с проведением допэмиссий.
Но акций, продаваемых "Тройкой Диалог", все равно не хватит для получения контрольного пакета в заводе, и часть своих бумаг придется продать "Ростехнологиям". Госкорпорация готова продавать бумаги, потому что в целом ей достаточно блокпакета в АвтоВАЗе, пояснил Сергей Чемезов. До сих пор предполагалось, что "Ростехнологии", наоборот, будут крупнейшим акционером завода -- конвертация 50 млрд руб. долга завода в его бумаги делала бы госкорпорацию владельцем минимум 40% его акций.
Главный вопрос в том, как Renault-Nissan будет расплачиваться за акции, говорит Юлий Матевосов из ИК "Атон". По его мнению, АвтоВАЗ уже сейчас сильно переоценен и реально стоит не более $1,4 млрд. Елена Сахнова из "ВТБ Капитала" соглашается, что, несмотря решение ряда проблем с помощью правительства, например погашение долга или сокращение персонала, "АвтоВАЗ сегодняшний мало чем отличается от АвтоВАЗа докризисного". Поверить в то, что Renault-Nissan будет оплачивать всю сделку с "Тройкой Диалог" и "Ростехнологиями" деньгами, трудно -- на это требуется минимум $600 млн, добавляет Юлий Матевосов. Он думает, что будут использоваться как акции Renault и Nissan, так и какие-то технологии концернов.
Дмитрий Беликов
SIA.RU: Главное
