Рекомендации по бумагам. Полюс-золото, Ростелеком
ПОЛЮС ЗОЛОТО
«Полюс-Золото» обнародовало операционные результаты по итогам 2010-го года, которые стоит оценивать как относительно позитивные.
Необходимо отметить, что в 2010-м году производственная деятельность компании осуществлялась под воздействием ряда встречных факторов. Производство на Олимпиадинском ГОКе снизилось на 30% в годовом исчислении. Результаты могли быть более позитивными, но крупнейшее предприятие группы столкнулся с проблемами, которые были связаны с технологией переработки сульфидных руд. После перехода на работу с рудами глубоких горизонтов с повышенным содержанием пирротина используемая компанией технология продемонстрировала высокую восприимчивость к изменению состава руд, что привело к снижению показателя извлечения металла.
Тем не менее, мы считаем, что данная проблема будет преодолена после проведения «Полюс-Золотом» комплекса мероприятий, направленных на повышение извлечения из сульфидных руд Олимпиадинского месторождения и усовершенствование технологии биовыщелачивания. Первый этап этого комплекса мероприятий планируется завершить в середине 2011-го года, в результате чего показатель извлечения должен подрасти на 5-6%.
Среди позитивных факторов стоит отметить увеличение производства на Титимумхтинском месторождении и на казахских активах, а также запуск Благодатнинского ГОКа. Это позволило показать совокупный прирост производства золота на 10% по сравнению с 2009-м годом.
Мы позитивно оцениваем данные компании, тем более, что по предварительным оценкам, EBITDA в 2010-м году составит $710-730 млн. ($549 млн. в 2009 году). Таким образом, рентабельность по EBITDA ожидается на уровне 42%. Общие денежные затраты ожидаются на уровне $550-570 за унцию по сравнению с $391 в 2009-м году. Рост затрат связан со снижением объемов производства металла на Олимпиадинском ГОК, а также с более низким содержанием металла на месторождении Титимухта.
Цена: 1765 руб.
Цель: 1814 руб.
Рекомендация: держать
РОСТЕЛЕКОМ
Стало известно, что «Ростелеком» собирается получить листинг на Лондонской фондовой бирже летом текущего года в объеме до 25% от уставного капитала. «Ростелеком» объявил о том, что не собирается продавать на бирже дополнительные акции, а также бумаги, выкупленные у миноритариев, которые будут несогласны с реформой «Связьинвеста». Компания в конце прошлого года выкупила акции МРК, эквивалентные 2,68%-му пакету акций будущего объединенного «Ростелекома».
Мы расцениваем факт размещения в Лондоне как позитивный, поскольку он даст возможность компании существенно повысить ликвидность. Если «Ростелеком» не будет продавать бумаги, выкупленные у миноритариев, то размещение будет проходить за счет продажи долей крупных акционеров.
Цена: 166,1 руб.
Цель: 202 руб.
Рекомендация: покупать
ПОЛЮС ЗОЛОТО
«Полюс-Золото» обнародовало операционные результаты по итогам 2010-го года, которые стоит оценивать как относительно позитивные.
Необходимо отметить, что в 2010-м году производственная деятельность компании осуществлялась под воздействием ряда встречных факторов. Производство на Олимпиадинском ГОКе снизилось на 30% в годовом исчислении. Результаты могли быть более позитивными, но крупнейшее предприятие группы столкнулся с проблемами, которые были связаны с технологией переработки сульфидных руд. После перехода на работу с рудами глубоких горизонтов с повышенным содержанием пирротина используемая компанией технология продемонстрировала высокую восприимчивость к изменению состава руд, что привело к снижению показателя извлечения металла.
Тем не менее, мы считаем, что данная проблема будет преодолена после проведения «Полюс-Золотом» комплекса мероприятий, направленных на повышение извлечения из сульфидных руд Олимпиадинского месторождения и усовершенствование технологии биовыщелачивания. Первый этап этого комплекса мероприятий планируется завершить в середине 2011-го года, в результате чего показатель извлечения должен подрасти на 5-6%.
Среди позитивных факторов стоит отметить увеличение производства на Титимумхтинском месторождении и на казахских активах, а также запуск Благодатнинского ГОКа. Это позволило показать совокупный прирост производства золота на 10% по сравнению с 2009-м годом.
Мы позитивно оцениваем данные компании, тем более, что по предварительным оценкам, EBITDA в 2010-м году составит $710-730 млн. ($549 млн. в 2009 году). Таким образом, рентабельность по EBITDA ожидается на уровне 42%. Общие денежные затраты ожидаются на уровне $550-570 за унцию по сравнению с $391 в 2009-м году. Рост затрат связан со снижением объемов производства металла на Олимпиадинском ГОК, а также с более низким содержанием металла на месторождении Титимухта.
Цена: 1765 руб.
Цель: 1814 руб.
Рекомендация: держать
РОСТЕЛЕКОМ
Стало известно, что «Ростелеком» собирается получить листинг на Лондонской фондовой бирже летом текущего года в объеме до 25% от уставного капитала. «Ростелеком» объявил о том, что не собирается продавать на бирже дополнительные акции, а также бумаги, выкупленные у миноритариев, которые будут несогласны с реформой «Связьинвеста». Компания в конце прошлого года выкупила акции МРК, эквивалентные 2,68%-му пакету акций будущего объединенного «Ростелекома».
Мы расцениваем факт размещения в Лондоне как позитивный, поскольку он даст возможность компании существенно повысить ликвидность. Если «Ростелеком» не будет продавать бумаги, выкупленные у миноритариев, то размещение будет проходить за счет продажи долей крупных акционеров.
Цена: 166,1 руб.
Цель: 202 руб.
Рекомендация: покупать
SIA.RU: Главное
