Объем рублевых облигаций, размещенных в первом квартале этого года, составил 282,88 млрд руб., свидетельствуют данные Cbonds. Это на 9% меньше, чем в четвертом квартале 2010 года. Впрочем, аналитики указывают, что сравнивать эти два отчетных периода некорректно: первый квартал традиционно считается одним из самых неактивных на долговом рынке, поскольку в январе размещений практически не бывает. В этом году в январе был размещен всего один выпуск на 3 млрд руб., массовые размещения начались в феврале -- 20 выпусков на 141 млрд руб., в марте -- 21 выпуск на 138,88 млрд руб. В итоге показатели первого квартала превысили объемы размещений в этом же периоде за все предыдущие годы (см. график). Кроме того, они соответствуют трети всего объема корпоративных облигаций, размещенных в прошлом году (855 млрд руб.).
Всего с начала года на долговой рынок вышли 38 эмитентов. При этом значительная часть объема размещений в первом квартале приходится всего на несколько компаний. Так, крупнейшими заемщиками были "Уралкалий" (50 млрд руб.), Объединенная авиастроительная корпорация (46,28 млрд руб.), "Газпром нефть" (30 млрд руб.), АФК "Система" (19,5 млрд руб.), "Русал" (15 млрд руб.). Эксперты указывают, что многие крупные сделки носили технический характер, когда, например, большую часть выпуска выкупал банк-организатор. По подсчетам аналитика "Тройки Диалог" Александра Кудрина, без учета технических сделок объем размещения облигаций на внутреннем рынке составил 179,6 млрд руб. "Год назад объем размещения рублевых бумаг без учета технических сделок составлял 97,5 млрд руб.",-- напоминает господин Кудрин.
На рынок сейчас выходят не только эмитенты первого эшелона или крупные компании второго эшелона. "Еще год назад у таких эмитентов не было шансов, инвесторы не готовы были покупать их облигации",-- говорит аналитик Альфа-банка Станислав Боженко.
Все это происходит на фоне проблем на рынках капитала в Европе, обострившихся в марте. "Проблемы в Европе оказывают лишь сиюминутное влияние на российский долговой рынок, в целом же он живет своей жизнью",-- констатирует господин Боженко.
Основной причиной этого аналитики называют избыточную ликвидность. "Первый квартал прошел под знаком очень высокого уровня ликвидности, а потому -- повышенного спроса на все инвестиционные инструменты",-- указывает аналитик "Ренессанс Капитала" Антон Никитин.
На фоне избытка свободных средств и низких ставок инвесторы вынуждены принимать повышенные кредитные риски. Именно с этим эксперты связывают спрос на облигации эмитентов третьего эшелона. "Инвесторам необходимо повышать доходность портфелей, а потому они становятся смелее",-- отмечает господин Боженко. Он добавляет, что облигации третьего эшелона покупают не только банки, являющиеся основными инвесторами на долговом рынке, но и инвестиционные фонды, которые возвращаются на рынок в погоне за доходностью.
По словам экспертов, благоприятная ситуация на долговом рынке будет продолжаться еще как минимум полтора месяца, что обеспечивает эмитентов второго и третьего эшелонов возможностью воспользоваться конъюнктурой.
Всего с начала года на долговой рынок вышли 38 эмитентов. При этом значительная часть объема размещений в первом квартале приходится всего на несколько компаний. Так, крупнейшими заемщиками были "Уралкалий" (50 млрд руб.), Объединенная авиастроительная корпорация (46,28 млрд руб.), "Газпром нефть" (30 млрд руб.), АФК "Система" (19,5 млрд руб.), "Русал" (15 млрд руб.). Эксперты указывают, что многие крупные сделки носили технический характер, когда, например, большую часть выпуска выкупал банк-организатор. По подсчетам аналитика "Тройки Диалог" Александра Кудрина, без учета технических сделок объем размещения облигаций на внутреннем рынке составил 179,6 млрд руб. "Год назад объем размещения рублевых бумаг без учета технических сделок составлял 97,5 млрд руб.",-- напоминает господин Кудрин.
На рынок сейчас выходят не только эмитенты первого эшелона или крупные компании второго эшелона. "Еще год назад у таких эмитентов не было шансов, инвесторы не готовы были покупать их облигации",-- говорит аналитик Альфа-банка Станислав Боженко.
Все это происходит на фоне проблем на рынках капитала в Европе, обострившихся в марте. "Проблемы в Европе оказывают лишь сиюминутное влияние на российский долговой рынок, в целом же он живет своей жизнью",-- констатирует господин Боженко.
Основной причиной этого аналитики называют избыточную ликвидность. "Первый квартал прошел под знаком очень высокого уровня ликвидности, а потому -- повышенного спроса на все инвестиционные инструменты",-- указывает аналитик "Ренессанс Капитала" Антон Никитин.
На фоне избытка свободных средств и низких ставок инвесторы вынуждены принимать повышенные кредитные риски. Именно с этим эксперты связывают спрос на облигации эмитентов третьего эшелона. "Инвесторам необходимо повышать доходность портфелей, а потому они становятся смелее",-- отмечает господин Боженко. Он добавляет, что облигации третьего эшелона покупают не только банки, являющиеся основными инвесторами на долговом рынке, но и инвестиционные фонды, которые возвращаются на рынок в погоне за доходностью.
По словам экспертов, благоприятная ситуация на долговом рынке будет продолжаться еще как минимум полтора месяца, что обеспечивает эмитентов второго и третьего эшелонов возможностью воспользоваться конъюнктурой.
SIA.RU: Главное
