Вчера Росстат опубликовал данные о состоянии экономики в первом квартале 2011 года. Прежде всего опрошенные "Ъ" аналитики обращают внимание на несоответствие данных, характеризующих рынок труда, с данными о потреблении. Реальные располагаемые доходы населения в первом квартале 2011 года в годовом выражении сократились фактически на 3%, реальные зарплаты -- выросли всего на 0,5% (в марте 2011 года падение реальных зарплат составило 0,4% после роста на 2,4% в феврале). На фоне сокращения реальных доходов и зарплат оборот розничной торговли увеличился на 4,7%, а платные услуги населению -- на 2,3%. Александра Евтифьева из "ВТБ Капитала" считает, что такая картина отражает реакцию компаний реального сектора на увеличение налогов на фонд оплаты труда, отмечая замедление темпов роста номинальной зарплаты. С выводами госпожи Евтифьевой согласен Александр Морозов из HSBC, который полагает, что за первый квартал 2011 года в тень ушло порядка 4% зарплатного фонда. Косвенно выводы аналитиков подтверждают увеличение импорта, которое, по оценкам Росстата, в первом квартале 2011 года составило более 40%, стабильная норма сбережений населения, отсутствие заметного роста потребительского кредитования и относительно низкий уровень безработицы.
Господин Морозов считает, что и фиксируемое Росстатом сокращение капитальных инвестиций на 1,5% в годовом выражении также "приводит к недооценке реального уровня экономической активности" в РФ. При этом аналитик HSBC указывает на увеличение темпов роста строительных работ (строительство по-прежнему занимает львиную долю капинвестиций в РФ), которое демонстрирует официальная статистика. "Очень странно, что при этом уровень инвестиций снижается, а не демонстрирует медленный рост или хотя бы стагнацию",-- отмечает он. Дополнительным свидетельством инвестиционной активности в экономике Александр Морозов считает увеличение инвестиционного импорта.
Господин Морозов считает, что и фиксируемое Росстатом сокращение капитальных инвестиций на 1,5% в годовом выражении также "приводит к недооценке реального уровня экономической активности" в РФ. При этом аналитик HSBC указывает на увеличение темпов роста строительных работ (строительство по-прежнему занимает львиную долю капинвестиций в РФ), которое демонстрирует официальная статистика. "Очень странно, что при этом уровень инвестиций снижается, а не демонстрирует медленный рост или хотя бы стагнацию",-- отмечает он. Дополнительным свидетельством инвестиционной активности в экономике Александр Морозов считает увеличение инвестиционного импорта.
SIA.RU: Главное
