Рекомендации по бумагам. Русгидро, Роснефть
РУСГИДРО
РусГидро обнародовала данные за I квартал по РСБУ, согласно которым выручка от продажи электроэнергии выросла на 51% благодаря увеличению выработки, завершению процесса либерализации энергетического рынка и росту цен на нем. Что же касается размера выручки от продажи мощности, то она снизилась на 12% по причине сокращения инвестиционной надбавки к тарифу. Обрадовало уменьшение расходов более чем на 80% кв./кв. благодаря снижению покупки электроэнергии с рынка для обеспечения поставок по регулируемым договорам Саяно-Шушенской ГЭС.
Чистая прибыль снизилась на 27%, поскольку именно на величину этого показателя в I квартале 2010 года оказало влияние положительное сальдо прочих доходов и расходов, которое получилось из-за переоценки финансовых вложений. Так как и общий объем доходов, и объем расходов параллельно сократились, то и сальдо стало отрицательным. Снижение чистой прибыли, в основном, обусловлено начислением убытка от перерасчета финансовых вложений, имеющих рыночную стоимость, в размере 3,2 млрд. руб.
Увеличение активов преимущественно связано с ростом величины краткосрочной дебиторской задолженности на 9,2 млрд. руб. в результате того, что оплата фактических обязательств по договорам реализации электроэнергии и мощности за январь-март 2011 года будет осуществляться в контрольную дату 21 апреля 2011 года. Объем обязательств компании на конец марта 2011-го года составил 47,7 млрд. руб. (+2,9% по сравнению с началом отчетного периода). Увеличение произошло за счет поступления денежных средств от акционеров компании в рамках дополнительной эмиссии обыкновенных акций в размере 1,1 млрд. руб.
Мы считаем данные отчетности нейтральными для котировок Русгидро, поскольку динамика чистой прибыли за I квартал не является показательной. Традиционно годовые размеры EBITDA и операционной прибыли суммарно выше по ожиданиям рынка.
Цена: 1,39 руб.
Цель: 1,97 руб.
Рекомендация: держать
РОСНЕФТЬ
Роснефть объявила о том, что благодаря покупке 50% Ruhr Oel GmbH получит доступ к оптовой марже компании AMV, принадлежащей BP и занимающейся реализацией нефтепродуктов на территории Германии. Напомним, что в октябре 2010-го года Роснефть заключила соглашение с венесуэльской корпорацией PDVSA о приобретении 50%-й доли в компании Ruhr Oel GmbH за $1,6 млрд. без учета рабочего капитала. Ruhr Oel владеет долями в четырех НПЗ на территории Германии. Партнером Роснефти в совместном предприятии станет компания BP, которая владеет второй половиной в Ruhr Oel.
Суммарные перерабатывающие мощности Ruhr Oel составляют 23,2 млн. т, а чистая доля Роснефти составит 11,6 млн. т., что соответствует примерно 20% от суммарных мощностей Германии. Доля нефти сорта Urals в суммарных объемах переработки Ruhr Oel по итогам 2010-го года составила около 50% и может быть увеличена в будущем. На НПЗ Gelsenkirchen, принадлежащем Ruhr Oel, имеется нефтехимический блок мощностью 3,9 млн. т., производящий около 250 наименований продукции.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Роснефти, поскольку приобретение указанных активов позволит компании в кратчайшие сроки увеличить отношение объемов переработки к объемам добычи, выйти на рынок нефтепродуктов Германии, а также получить доступ к технологическому и управленческому опыту BP.
Цена: 238 руб.
Цель: 291 руб.
Рекомендация: держать
РУСГИДРО
РусГидро обнародовала данные за I квартал по РСБУ, согласно которым выручка от продажи электроэнергии выросла на 51% благодаря увеличению выработки, завершению процесса либерализации энергетического рынка и росту цен на нем. Что же касается размера выручки от продажи мощности, то она снизилась на 12% по причине сокращения инвестиционной надбавки к тарифу. Обрадовало уменьшение расходов более чем на 80% кв./кв. благодаря снижению покупки электроэнергии с рынка для обеспечения поставок по регулируемым договорам Саяно-Шушенской ГЭС.
Чистая прибыль снизилась на 27%, поскольку именно на величину этого показателя в I квартале 2010 года оказало влияние положительное сальдо прочих доходов и расходов, которое получилось из-за переоценки финансовых вложений. Так как и общий объем доходов, и объем расходов параллельно сократились, то и сальдо стало отрицательным. Снижение чистой прибыли, в основном, обусловлено начислением убытка от перерасчета финансовых вложений, имеющих рыночную стоимость, в размере 3,2 млрд. руб.
Увеличение активов преимущественно связано с ростом величины краткосрочной дебиторской задолженности на 9,2 млрд. руб. в результате того, что оплата фактических обязательств по договорам реализации электроэнергии и мощности за январь-март 2011 года будет осуществляться в контрольную дату 21 апреля 2011 года. Объем обязательств компании на конец марта 2011-го года составил 47,7 млрд. руб. (+2,9% по сравнению с началом отчетного периода). Увеличение произошло за счет поступления денежных средств от акционеров компании в рамках дополнительной эмиссии обыкновенных акций в размере 1,1 млрд. руб.
Мы считаем данные отчетности нейтральными для котировок Русгидро, поскольку динамика чистой прибыли за I квартал не является показательной. Традиционно годовые размеры EBITDA и операционной прибыли суммарно выше по ожиданиям рынка.
Цена: 1,39 руб.
Цель: 1,97 руб.
Рекомендация: держать
РОСНЕФТЬ
Роснефть объявила о том, что благодаря покупке 50% Ruhr Oel GmbH получит доступ к оптовой марже компании AMV, принадлежащей BP и занимающейся реализацией нефтепродуктов на территории Германии. Напомним, что в октябре 2010-го года Роснефть заключила соглашение с венесуэльской корпорацией PDVSA о приобретении 50%-й доли в компании Ruhr Oel GmbH за $1,6 млрд. без учета рабочего капитала. Ruhr Oel владеет долями в четырех НПЗ на территории Германии. Партнером Роснефти в совместном предприятии станет компания BP, которая владеет второй половиной в Ruhr Oel.
Суммарные перерабатывающие мощности Ruhr Oel составляют 23,2 млн. т, а чистая доля Роснефти составит 11,6 млн. т., что соответствует примерно 20% от суммарных мощностей Германии. Доля нефти сорта Urals в суммарных объемах переработки Ruhr Oel по итогам 2010-го года составила около 50% и может быть увеличена в будущем. На НПЗ Gelsenkirchen, принадлежащем Ruhr Oel, имеется нефтехимический блок мощностью 3,9 млн. т., производящий около 250 наименований продукции.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Роснефти, поскольку приобретение указанных активов позволит компании в кратчайшие сроки увеличить отношение объемов переработки к объемам добычи, выйти на рынок нефтепродуктов Германии, а также получить доступ к технологическому и управленческому опыту BP.
Цена: 238 руб.
Цель: 291 руб.
Рекомендация: держать
SIA.RU: Главное
