Вторник, 14 июня, оказался достаточно богатым днем на выход запланированной ключевой макроэкономической статистики из Великобритании и США. Первоначально Офис национальной статистики (Office for National Statistics) опубликовал данные по Индексу потребительских цен на «Туманном Альбионе». Значение показателя оказалось вровень с ожиданиями участников и составило +4,5% в годовом выражении. Из расчета месяц за месяцем цены на потребительские товары прибавили в мае 0,2% по сравнению с апрелем.
Таким образом, годовые темпы роста инфляции в этой стране остались в мае неизменными. Учитывая существенное замедления Индекса цен производителей в последний месяц, о котором стало известно в пятницу 10 июня, можно предположить, что темпы роста цен на потребительские товары в Великобритании в ближайшие месяцы имеют все основания снизиться, хотя общий уровень инфляции, по-прежнему, будет находится гораздо выше целевых двух процентов.
Далее днем Бюро трудовой статистики США и Census Bureau опубликовали данные по Индексу потребительских цен и розничным продажам за май, соответственно. Темпы роста цен для производителей составили +0,2%. Ядро индикатора (т.е. за вычетом высоковолатильных компонентов по продуктам питания и энергоносителям) также отметилось на этом же уровне – +0,2%.
В целом можно отметить, что инфляционное давление на потребительские цены в США со стороны производителей по-прежнему наблюдается, но в значительной мере начинает сокращаться. Так, например, в январе и феврале 2011 года темы роста Индекса цен производителей (PPI) составляли +1,0% и +1,6%, соответственно. В то время как в мае наблюдалось повышение всего на 0,2%. По мере того как рост цен на продовольственные товары и нефть в мае существенно замедлился индикатор начинает демонстрировать аналогичную динамику.
Изменение объемов розничных продаж в мае 2011 по сравнению с апрелем 2011 составило -0,2%, а ядро показателя (за вычетом автомобилей и запасных частей к ним) отметилось на уровне +0,3%. По сравнению с маем 2010 года прирост объемов розничных продаж составил 7,7%, а с апрелем 2010 – 8,0%.
Подводя итог опубликованной статистике, можно констатировать, что инфляционные процессы в Великобритании и США, как и отмечалось ранее, во многом определялись динамикой цен на ряд продовольственных товаров и нефтепродукты. Ужесточение денежно-кредитной политики со стороны ФРС или Банка Англии на текущий момент не окажет существенного влияния на инфляционные тренды, но может усилить давление на темпы роста экономик, которые, согласно последним данным, итак не впечатляют. Напомним, что в США вновь наблюдается замедление роста рынка труда, а в Великобритании индексы делового оптимизма текущих и будущих рыночных условий сигналят о сокращении совокупного внутреннего спроса. В таких условиях оба регулятора вряд ли будут всерьез размышлять о повышении учетной ставки.
Следовательно, вышедшие данные не окажут существенного влияния на динамику стерлинга и доллара, но скорее всего несколько укрепят позиции британской валюты, так как уровень инфляции в Великобритании по-прежнему остается высоким, намного превышая целевой уровень Банка Англии, что может привести к повышению давления на регулятор со стороны правительства. Имея традиционно высокую корреляцию с евро против доллара, фунт может отмечаться теперь более активным ростом против американца, чем это наблюдалось в последнее время, в моменты, когда происходит общее падение котировок доллара по всему рынку. Соответственно, динамика кросс-курса EUR/GBP может носить менее направленный характер.
Таким образом, годовые темпы роста инфляции в этой стране остались в мае неизменными. Учитывая существенное замедления Индекса цен производителей в последний месяц, о котором стало известно в пятницу 10 июня, можно предположить, что темпы роста цен на потребительские товары в Великобритании в ближайшие месяцы имеют все основания снизиться, хотя общий уровень инфляции, по-прежнему, будет находится гораздо выше целевых двух процентов.
Далее днем Бюро трудовой статистики США и Census Bureau опубликовали данные по Индексу потребительских цен и розничным продажам за май, соответственно. Темпы роста цен для производителей составили +0,2%. Ядро индикатора (т.е. за вычетом высоковолатильных компонентов по продуктам питания и энергоносителям) также отметилось на этом же уровне – +0,2%.
В целом можно отметить, что инфляционное давление на потребительские цены в США со стороны производителей по-прежнему наблюдается, но в значительной мере начинает сокращаться. Так, например, в январе и феврале 2011 года темы роста Индекса цен производителей (PPI) составляли +1,0% и +1,6%, соответственно. В то время как в мае наблюдалось повышение всего на 0,2%. По мере того как рост цен на продовольственные товары и нефть в мае существенно замедлился индикатор начинает демонстрировать аналогичную динамику.
Изменение объемов розничных продаж в мае 2011 по сравнению с апрелем 2011 составило -0,2%, а ядро показателя (за вычетом автомобилей и запасных частей к ним) отметилось на уровне +0,3%. По сравнению с маем 2010 года прирост объемов розничных продаж составил 7,7%, а с апрелем 2010 – 8,0%.
Подводя итог опубликованной статистике, можно констатировать, что инфляционные процессы в Великобритании и США, как и отмечалось ранее, во многом определялись динамикой цен на ряд продовольственных товаров и нефтепродукты. Ужесточение денежно-кредитной политики со стороны ФРС или Банка Англии на текущий момент не окажет существенного влияния на инфляционные тренды, но может усилить давление на темпы роста экономик, которые, согласно последним данным, итак не впечатляют. Напомним, что в США вновь наблюдается замедление роста рынка труда, а в Великобритании индексы делового оптимизма текущих и будущих рыночных условий сигналят о сокращении совокупного внутреннего спроса. В таких условиях оба регулятора вряд ли будут всерьез размышлять о повышении учетной ставки.
Следовательно, вышедшие данные не окажут существенного влияния на динамику стерлинга и доллара, но скорее всего несколько укрепят позиции британской валюты, так как уровень инфляции в Великобритании по-прежнему остается высоким, намного превышая целевой уровень Банка Англии, что может привести к повышению давления на регулятор со стороны правительства. Имея традиционно высокую корреляцию с евро против доллара, фунт может отмечаться теперь более активным ростом против американца, чем это наблюдалось в последнее время, в моменты, когда происходит общее падение котировок доллара по всему рынку. Соответственно, динамика кросс-курса EUR/GBP может носить менее направленный характер.
SIA.RU: Главное
