Правила игры
приводит к единому знаменателю корреспондент отдела бизнеса Роман Асанкин
На днях топ-менеджер одной из компаний-акционеров "Норильского никеля" в нашей беседе указал на весьма интересный факт. Акции ГМК перестали оцениваться с дисконтом к среднему показателю мультипликатора EV/EBITDA по отрасли. Если раньше "Норникель" традиционно торговался со скидкой к конкурентам на уровне 20-30%, то в текущем году ситуация впервые изменилась в противоположную сторону, подтверждают аналитики.
О причинах, по которым "Норникель" всегда был недооценен, можно размышлять долго, но очевидна и, пожалуй, бесспорна только одна -- корпоративные войны, которые не прекращались в компании четыре предыдущих года.
Уйти в отрыв "Норникелю" в основном помогла программа buy back на $4,5 млрд, особенно вторая ее часть, когда бумаги просто скупались с рынка, уверены мои собеседники. Она стартовала 21 февраля -- это и будет точка отсчета. С того времени рынок никеля сильно просел. Например, сам металл подешевел на 18%, а вслед за ним и все его основные производители -- BHP Billiton (на 7%), Rio Tinto (на 5%), Vale (на 8%). "Норникель" за это время вырос на 12%.
Сегодня поддержку котировкам ГМК оказывает то, что после собрания акционеров конфликт совладельцев компании переместился в непубличную плоскость. При этом, как предполагают аналитики, кто-то из акционеров может заниматься скупкой акций "Норникеля" на рынке, как ранее это делали "Интеррос" и "Металлоинвест".
С одной стороны, "Норникель" больше не реагирует на фундаментальные движения рынка, что делает компанию непредсказуемой, а значит, непривлекательной для инвесторов. С другой -- buy back помог ГМК взять новую высоту. И теперь, когда все устаканилось, компания снова станет торговаться с рынком, но уже от новой точки. Поэтому будет ли коррекция затяжной и будет ли вообще, сейчас никто точно сказать не может. Инвесторы ждут полугодовую отчетность "Норникеля", которую компания обещала опубликовать на этой неделе.
приводит к единому знаменателю корреспондент отдела бизнеса Роман Асанкин
На днях топ-менеджер одной из компаний-акционеров "Норильского никеля" в нашей беседе указал на весьма интересный факт. Акции ГМК перестали оцениваться с дисконтом к среднему показателю мультипликатора EV/EBITDA по отрасли. Если раньше "Норникель" традиционно торговался со скидкой к конкурентам на уровне 20-30%, то в текущем году ситуация впервые изменилась в противоположную сторону, подтверждают аналитики.
О причинах, по которым "Норникель" всегда был недооценен, можно размышлять долго, но очевидна и, пожалуй, бесспорна только одна -- корпоративные войны, которые не прекращались в компании четыре предыдущих года.
Уйти в отрыв "Норникелю" в основном помогла программа buy back на $4,5 млрд, особенно вторая ее часть, когда бумаги просто скупались с рынка, уверены мои собеседники. Она стартовала 21 февраля -- это и будет точка отсчета. С того времени рынок никеля сильно просел. Например, сам металл подешевел на 18%, а вслед за ним и все его основные производители -- BHP Billiton (на 7%), Rio Tinto (на 5%), Vale (на 8%). "Норникель" за это время вырос на 12%.
Сегодня поддержку котировкам ГМК оказывает то, что после собрания акционеров конфликт совладельцев компании переместился в непубличную плоскость. При этом, как предполагают аналитики, кто-то из акционеров может заниматься скупкой акций "Норникеля" на рынке, как ранее это делали "Интеррос" и "Металлоинвест".
С одной стороны, "Норникель" больше не реагирует на фундаментальные движения рынка, что делает компанию непредсказуемой, а значит, непривлекательной для инвесторов. С другой -- buy back помог ГМК взять новую высоту. И теперь, когда все устаканилось, компания снова станет торговаться с рынком, но уже от новой точки. Поэтому будет ли коррекция затяжной и будет ли вообще, сейчас никто точно сказать не может. Инвесторы ждут полугодовую отчетность "Норникеля", которую компания обещала опубликовать на этой неделе.
SIA.RU: Главное
