Северсталь (CHMF). Бизнес-модель компании стрессоустойчива.
26 августа Северсталь опубликует финансовые результаты за II квартал по МСФО.
По нашим оценкам, основными драйверами роста финансовых показателей компании в апреле-июне были практически стабильные объемы производства металлопроката, а также рост цен на 11% к-н-к. Помимо этого определенный вклад в повышение финпоказателей Северстали должен внести золотодобывающий сегмент, объемы реализации и цены которого выросли на 14% и 9% к-н-к соответственно.
Мы не исключаем того, что Северсталь сможет показать более позитивные результаты, чем мы ожидали. Однако пока мы склонны оценивать компанию исходя из умеренно-консервативных прогнозов в связи со слабой реакцией рынка на наблюдающуюся в настоящий момент недооценку Северстали.
Мы считаем акции компании одними из наиболее устойчивых среди российских металлургов к возможному рецессионному сценарию, предполагающему в том числе снижение цен на металлопрокат. Одним из основных преимуществ Северстали остается высокий (более 80%) уровень самообеспеченности коксующимся углем и железной рудой. Помимо этого дополнительным драйвером роста финансовых показателей компании являются рекордные цены на золото на фоне намеченного на этот год увеличения объемов производства данного металла на 39%, до 0.84 млн унц.
24 августа состоялось закрытие реестра Северстали под внеочередное собрание акционеров, намеченное на 30 сентября. По нашим ожиданиям, Северсталь может заплатить порядка 4.10 руб. на акцию в виде дивидендов за II квартал, что предполагает дивидендную доходность на уровне 1.0%.
Бизнес-модель Северстали, по нашему мнению, является стрессоустойчивой, что является немаловажным факторов в текущих условиях на рынке. Мы считаем, что акции компании несправедливо перепроданы, и рекомендуем их покупке.
SIA.RU: Главное
