Компании ОГК-2 и ОГК-6 представили сегодня финансовые показатели за первое полугодие 2011 года по МСФО. Результаты компаний в целом оказались в рамках ожиданий, а фундаментальные факторы указывают, что текущие цены на акции ОГК-2 и ОГК-6 могут быть интересны для покупки.
Финансовые показатели ОГК-2 за первое полугодие 2011 года (по сравнению с первым полугодием 2010 года):
Выручка: 27,96 млрд руб (+22%)
Операционные расходы: 24,2 млрд руб (+19%).
EBITDA: 4,5 млрд руб (+45,7%)
Чистая прибыль: 2,8 млрд руб (рост в 1,6 раза)
Финансовые показатели ОГК-6 за первое полугодие 2011 года (по сравнению с первым полугодием 2010 года):
Выручка: 26, 492 млрд руб (+21%)
Операционные расходы: 25, 585 млрд (+22%)
EBITDA: 1,944 млрд руб (-9,37%)
Чистая прибыль: 1,222 млрд руб (+ 53%)
Комментирует Дмитрий Котляров, аналитик Газпромбанка:
«Финансовые результаты ОГК-2 и ОГК-6 вышли в целом в рамках ожиданий. В сравнении с ранее опубликованной отчетностью по РСБУ чистая прибыль ОГК-2 оказалась немного ниже, а ОГК-6, напротив, выше, что можно объяснить единовременным доходом по налогу на прибыль за прошлые периоды в связи с переоценкой.
ОГК-2, чьи станции более эффективны и, следовательно, конкурентоспособны на рынке электроэнергии, закономерно показывает более высокие показатели рентабельности. В то же время ОГК-6, очевидно, сложнее справиться с ростом расходов, в первую очередь вызванным инфляцией топлива и ростом затрат на покупную электроэнергию. В первом полугодии они росли опережающими темпами по сравнению с выручкой, что привело к снижению EBITDA ОГК-6.
Напомним, что в настоящее время две компании находятся в стадии слияния, которое состоится в форме присоединения ОГК-6 к ОГК-2 и завершится в IV квартале. Учитывая, что коэффициенты обмена уже известны, бумаги ОГК-6, по сути, привязаны к котировкам ОГК-2 с коэффициентом 1,2141. На наш взгляд после падения рынков бумаги ОГК-2 и ОГК-6 достаточно интересны для покупки.
Мы ожидаем возобновления интереса инвесторов в преддверии завершения слияния и последующего роста ликвидности с вероятным включением акций объединенной компании в расчет фондовых индексов, в частности, MSCI».
Финансовые показатели ОГК-2 за первое полугодие 2011 года (по сравнению с первым полугодием 2010 года):
Выручка: 27,96 млрд руб (+22%)
Операционные расходы: 24,2 млрд руб (+19%).
EBITDA: 4,5 млрд руб (+45,7%)
Чистая прибыль: 2,8 млрд руб (рост в 1,6 раза)
Финансовые показатели ОГК-6 за первое полугодие 2011 года (по сравнению с первым полугодием 2010 года):
Выручка: 26, 492 млрд руб (+21%)
Операционные расходы: 25, 585 млрд (+22%)
EBITDA: 1,944 млрд руб (-9,37%)
Чистая прибыль: 1,222 млрд руб (+ 53%)
Комментирует Дмитрий Котляров, аналитик Газпромбанка:
«Финансовые результаты ОГК-2 и ОГК-6 вышли в целом в рамках ожиданий. В сравнении с ранее опубликованной отчетностью по РСБУ чистая прибыль ОГК-2 оказалась немного ниже, а ОГК-6, напротив, выше, что можно объяснить единовременным доходом по налогу на прибыль за прошлые периоды в связи с переоценкой.
ОГК-2, чьи станции более эффективны и, следовательно, конкурентоспособны на рынке электроэнергии, закономерно показывает более высокие показатели рентабельности. В то же время ОГК-6, очевидно, сложнее справиться с ростом расходов, в первую очередь вызванным инфляцией топлива и ростом затрат на покупную электроэнергию. В первом полугодии они росли опережающими темпами по сравнению с выручкой, что привело к снижению EBITDA ОГК-6.
Напомним, что в настоящее время две компании находятся в стадии слияния, которое состоится в форме присоединения ОГК-6 к ОГК-2 и завершится в IV квартале. Учитывая, что коэффициенты обмена уже известны, бумаги ОГК-6, по сути, привязаны к котировкам ОГК-2 с коэффициентом 1,2141. На наш взгляд после падения рынков бумаги ОГК-2 и ОГК-6 достаточно интересны для покупки.
Мы ожидаем возобновления интереса инвесторов в преддверии завершения слияния и последующего роста ликвидности с вероятным включением акций объединенной компании в расчет фондовых индексов, в частности, MSCI».
SIA.RU: Главное
