Прямым инвестициям не нужно кривой доходности. Только что созданный РФПИ начинает с проектов поближе к госсектору
Как стало известно "Ъ", создающийся с лета Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) в августе 2011 года рекрутировал "стартовую" команду управляющих и уже ведет переговоры и с потенциальными соинвесторами, и с компаниями-"мишенями" для инвестирования. Пока планы РФПИ, дочерней компании ВЭБа, не удивляют: так, фонд может инвестировать в проекты группы En+ Олега Дерипаски, поддержать лесной бизнес клиента ВТБ, RFP Group, рассматривает проекты "Транстелекома" и "РусГидро". От сделок за пределами госсектора РФПИ не отказывается, но на ближайшие годы цель фонда -- обеспечить партнерам стабильную доходность при невысоких рисках полностью вне государства -- недостижима.
Как стало известно "Ъ", Российский фонд прямых инвестиций, созданный по инициативе президента Дмитрия Медведева для совместных с крупнейшими иностранными инвесторами вложений в крупные российские проекты на сумму до $50 млрд (госвложения составят до $10 млрд, на ближайшее время РФПИ будет располагать порядка $2 млрд собственных средств), в августе 2011 года сформировал большую часть команды и начал работу. По сведениям "Ъ", РФПИ, у которого пока нет офиса и который пока не имеет в штате никого, кроме его главы Кирилла Дмитриева, в августе обсуждал более десяти потенциальных проектов с общим объемом до $6,7 млрд. Часть из них в течение ближайших шести-девяти месяцев могут стать первыми сделками РФПИ.
Основу команды РФПИ составят хорошо известные инвестбанковскому сообществу люди. Так, РФПИ уже договорился о работе с Тагиром Ситдековым, ранее работавшим в группе A1, ведущим риск-менеджером "Тройки Диалог" Ричардом Огдоном, главой юридической службы РФПИ станет Михаил Иржевский из Freshfields. В РФПИ "Ъ" подтвердили имена всех набранных членов "стартовой" команды, пояснив, что на 80% она уже сформирована. После 1 октября, по данным "Ъ", фонд намерен сформировать и наблюдательный совет, впрочем, имена потенциальных членов неизвестны. Не разглашается и стоимость для РФПИ привлеченной команды. Как отметил партнер агентства Top Contact Артур Шамилов, для привлеченных к работе менеджеров такого высокого уровня, вероятно, кроме оклада и годового бонуса будет использована мотивация в форме carried interest (доля прибыли для управляющей компании и ее менеджмента после выхода из проекта и выплат инвесторам). "Это долгосрочная программа -- обычно фонды осуществляют такие выплаты после завершения срока существования, то есть примерно после пяти-семи лет",-- пояснил он.
РФПИ с августа ведет переговоры не только с компаниями-"мишенями" для инвестирования, но и обсуждает проекты с потенциальными соинвесторами. Несколько проектов пришли в РФПИ из Внешэкономбанка.
Активно работает РФПИ и с ВТБ -- с большой вероятностью именно здесь может состояться одна из первых крупных сделок госфонда. РФПИ может предоставить группе En+ Group Олега Дерипаски до $500 млн -- по следам аналогичной сделки с госбанком.
Источник "Ъ", знакомый с ходом переговоров сторон, утверждает, что фонду, как и ВТБ, предполагается продать миноритарный пакет акций. В июле банк приобрел 4,5% акций En+ за те же $500 млн.
Еще один крупный проект, обсуждающийся РФПИ,--финансирование проектов под государственным патронажем в лесной отрасли. Крупнейший в Сибири и на Дальнем Востоке лесопромышленный холдинг RFP Group (в него входят, например, "Дальлеспром" и "Амурское пароходство"), одним из крупнейших акционеров которого является совладелец Evraz Group Александр Абрамов, может получить от РФПИ $150-300 млн.
Госхолдингу "Вертолеты России" РФПИ, по данным "Ъ", может выделить $200-300 млн. Это примерно половина суммы, которую компания надеялась привлечь в мае в ходе IPO в Лондоне.
Примерно ту же сумму, около $200 млн, РФПИ, возможно, вложит в другую госкомпанию -- ОАО РЖД. В монополии "Ъ" подтвердили, что находятся "в диалоге" с фондом, однако не смогли уточнить сроки и схему привлечения средств.
В "стартовом пакете" переговоров РФПИ есть и возможные инвестиции в полностью частные компании за пределами проекта с En+. Так, по данным "Ъ", фонд рассматривает возможность соинвестирования в сеть клиник "Медси" (стоимость проекта -- $200-400 млн). Возможно участие фонда в размере $200-300 млн в группе "Объединенные кондитеры".
Глава РФПИ Кирилл Дмитриев не подтвердил и не опроверг "Ъ" факты переговоров, ссылаясь на раннюю их стадию и конфиденциальность. Тем не менее ориентацию на крупные относительно низкорисковые проекты на первоначальном этапе работы фонда он не отрицает.
Так или иначе, стартовая ориентация РФПИ на проекты, связанные с государством, при ориентации на сверхкрупные "знаковые" для рынка инвестиции предсказуема. Степень огосударствления экономики в РФ, в том числе через операции госбанков, уже достаточно высока, чтобы альтернатив госсектору в РФ для фонда прямых инвестиций практически не было. Участие же в полностью частных проектах для РФПИ означало бы принятие недопустимых рисков. Поставленная перед командой Кирилла Дмитриева задача -- продемонстрировать партнерам возможность приемлемо зарабатывать в России прямыми вложениями при невысоких рисках -- при большом удалении от госсектора сейчас маловыполнима.
Дмитрий Бутрин, Владислав Новый, Роман Асанкин, Ирина Парфентьева
Как стало известно "Ъ", создающийся с лета Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) в августе 2011 года рекрутировал "стартовую" команду управляющих и уже ведет переговоры и с потенциальными соинвесторами, и с компаниями-"мишенями" для инвестирования. Пока планы РФПИ, дочерней компании ВЭБа, не удивляют: так, фонд может инвестировать в проекты группы En+ Олега Дерипаски, поддержать лесной бизнес клиента ВТБ, RFP Group, рассматривает проекты "Транстелекома" и "РусГидро". От сделок за пределами госсектора РФПИ не отказывается, но на ближайшие годы цель фонда -- обеспечить партнерам стабильную доходность при невысоких рисках полностью вне государства -- недостижима.
Как стало известно "Ъ", Российский фонд прямых инвестиций, созданный по инициативе президента Дмитрия Медведева для совместных с крупнейшими иностранными инвесторами вложений в крупные российские проекты на сумму до $50 млрд (госвложения составят до $10 млрд, на ближайшее время РФПИ будет располагать порядка $2 млрд собственных средств), в августе 2011 года сформировал большую часть команды и начал работу. По сведениям "Ъ", РФПИ, у которого пока нет офиса и который пока не имеет в штате никого, кроме его главы Кирилла Дмитриева, в августе обсуждал более десяти потенциальных проектов с общим объемом до $6,7 млрд. Часть из них в течение ближайших шести-девяти месяцев могут стать первыми сделками РФПИ.
Основу команды РФПИ составят хорошо известные инвестбанковскому сообществу люди. Так, РФПИ уже договорился о работе с Тагиром Ситдековым, ранее работавшим в группе A1, ведущим риск-менеджером "Тройки Диалог" Ричардом Огдоном, главой юридической службы РФПИ станет Михаил Иржевский из Freshfields. В РФПИ "Ъ" подтвердили имена всех набранных членов "стартовой" команды, пояснив, что на 80% она уже сформирована. После 1 октября, по данным "Ъ", фонд намерен сформировать и наблюдательный совет, впрочем, имена потенциальных членов неизвестны. Не разглашается и стоимость для РФПИ привлеченной команды. Как отметил партнер агентства Top Contact Артур Шамилов, для привлеченных к работе менеджеров такого высокого уровня, вероятно, кроме оклада и годового бонуса будет использована мотивация в форме carried interest (доля прибыли для управляющей компании и ее менеджмента после выхода из проекта и выплат инвесторам). "Это долгосрочная программа -- обычно фонды осуществляют такие выплаты после завершения срока существования, то есть примерно после пяти-семи лет",-- пояснил он.
РФПИ с августа ведет переговоры не только с компаниями-"мишенями" для инвестирования, но и обсуждает проекты с потенциальными соинвесторами. Несколько проектов пришли в РФПИ из Внешэкономбанка.
Активно работает РФПИ и с ВТБ -- с большой вероятностью именно здесь может состояться одна из первых крупных сделок госфонда. РФПИ может предоставить группе En+ Group Олега Дерипаски до $500 млн -- по следам аналогичной сделки с госбанком.
Источник "Ъ", знакомый с ходом переговоров сторон, утверждает, что фонду, как и ВТБ, предполагается продать миноритарный пакет акций. В июле банк приобрел 4,5% акций En+ за те же $500 млн.
Еще один крупный проект, обсуждающийся РФПИ,--финансирование проектов под государственным патронажем в лесной отрасли. Крупнейший в Сибири и на Дальнем Востоке лесопромышленный холдинг RFP Group (в него входят, например, "Дальлеспром" и "Амурское пароходство"), одним из крупнейших акционеров которого является совладелец Evraz Group Александр Абрамов, может получить от РФПИ $150-300 млн.
Госхолдингу "Вертолеты России" РФПИ, по данным "Ъ", может выделить $200-300 млн. Это примерно половина суммы, которую компания надеялась привлечь в мае в ходе IPO в Лондоне.
Примерно ту же сумму, около $200 млн, РФПИ, возможно, вложит в другую госкомпанию -- ОАО РЖД. В монополии "Ъ" подтвердили, что находятся "в диалоге" с фондом, однако не смогли уточнить сроки и схему привлечения средств.
В "стартовом пакете" переговоров РФПИ есть и возможные инвестиции в полностью частные компании за пределами проекта с En+. Так, по данным "Ъ", фонд рассматривает возможность соинвестирования в сеть клиник "Медси" (стоимость проекта -- $200-400 млн). Возможно участие фонда в размере $200-300 млн в группе "Объединенные кондитеры".
Глава РФПИ Кирилл Дмитриев не подтвердил и не опроверг "Ъ" факты переговоров, ссылаясь на раннюю их стадию и конфиденциальность. Тем не менее ориентацию на крупные относительно низкорисковые проекты на первоначальном этапе работы фонда он не отрицает.
Так или иначе, стартовая ориентация РФПИ на проекты, связанные с государством, при ориентации на сверхкрупные "знаковые" для рынка инвестиции предсказуема. Степень огосударствления экономики в РФ, в том числе через операции госбанков, уже достаточно высока, чтобы альтернатив госсектору в РФ для фонда прямых инвестиций практически не было. Участие же в полностью частных проектах для РФПИ означало бы принятие недопустимых рисков. Поставленная перед командой Кирилла Дмитриева задача -- продемонстрировать партнерам возможность приемлемо зарабатывать в России прямыми вложениями при невысоких рисках -- при большом удалении от госсектора сейчас маловыполнима.
Дмитрий Бутрин, Владислав Новый, Роман Асанкин, Ирина Парфентьева
SIA.RU: Главное
