НЕДЕЛЬНАЯ ДИНАМИКА ФОНДОВ - ОТТОК КАПИТАЛА ИЗ ФОНДОВ РОССИИ И GEM ПРОДОЛЖАЕТСЯ
Тройка Диалог - Аналитическое управление
http://www.troika.ru/rus/research/research.wbp
- Вторая неделя оттока капитала с развивающихся рынков. Ралли на глобальных рынках, сформировавшееся благодаря скоординированным действиям мировых центробанков в среду, началось слишком поздно, и фонды развивающихся рынков по итогам этой недели вновь пережили отток капитала. За прошедшую неделю из фондов развивающихся рынков было выведено $1,5 млрд., что, впрочем, меньше, чем на прошлой неделе ($2,7 млрд.). Отток из российских страновых фондов был достаточно умеренным и составил $15 млн. (0,1% активов под управлением). Впрочем, совокупный отток с российского рынка через все региональные и специализированные фонды EM за прошлую неделю составил $137 млн., или 0,3% активов под управлением. Однако это опять же куда меньше $319 млн., выведенных из российских акций неделей ранее.
- С точки зрения доли активов под управлением, самые крупные потери понесли страны региона EMEA. Еженедельный обзор EPFR Global указывает на то, что отток средств из фондов GEM происходит вторую неделю подряд (до этого вложения непрерывно увеличивались в течение шести недель). На прошлой неделе основная доля погашений, общая сумма которых составила $1,5 млрд., пришлась на Азию ($852 млн., или 0,4% активов под управлением), а с точки зрения доли активов, находящихся под управлением, самые крупные потери понесли страны региона EMEA ($197 млн., или 0,6% активов под управлением). Фонды, ориентированные на вложения в страны Восточной Европы, потеряли $124 млн. (0,9% активов под управлением), причем усугублению негативного настроя способствовало понижение кредитного рейтинга Венгрии. Совокупная сумма погашений составила $4,2 млрд. В итоге чистый приток капитала во все фонды EM в ноябре сократился до $1,6 млрд. (практически столько же, сколько и в октябре).
- Фонды также заняли выжидательную позицию. Фонды реагируют на новостной поток из Европы так же чутко, как и простые участники рынка. Хотя они надеются на то, что решение долгового кризиса в конечном счете будет найдено, они, тем не менее, предпочитают держаться в стороне до тех пор, пока направление движения рынка не станет очевидным. Вряд ли фонды в преддверии Нового года испытывают большой интерес к рискованным активам, так что логично ожидать, что в течение декабря мы будем наблюдать спад их активности.
- Отток средств из России также продолжался вторую неделю подряд. По сообщениям российских страновых фондов, отток наблюдается вторую неделю подряд, но на этот раз они потеряли лишь $15 млн. Всего за ноябрь из России было выведено $47 млн. (для сравнения, в октябре потери составили $487 млн.). Однако если к потерям страновых фондов добавить вывод средств из глобальных и региональных фондов EM, то сумма получается более внушительной. С этой точки зрения, потери рынка акций за прошлую неделю сократились до $137 млн. (0.3%) с $319 млн. (0,7%), зафиксированных в предыдущую неделю. Таким образом, с начала текущего года потери российских страновых фондов, а также объем погашений, связанных с перераспределением средств в рамках фондов EM, в общей сложности составили $1,68 млрд., или 3,6% активов под управлением.
- Инвесторы на сырьевых рынках предпочитают Бразилию. Однако Россия не была исключением: отток капитала из фондов, ориентированных на Китай, составил $265 млн. (0,8%), а индийские фонды потеряли $98 млн. (0,5%). Противоположную динамику продемонстрировали страновые фонды, специализирующиеся на Бразилии и Тайване: они пополнились соответственно на $103 млн. (0,6% активов под управлением) и $42 млн. Фонды Турции отчитались о незначительном оттоке средств за прошлую неделю (на сумму $9 млн.): таким образом, совокупный отток за ноябрь составил $14 млн.
SIA.RU: Главное
