Догонят ли паевые фонды доверительное управление?

Ирина Лисицына, управляющий директор, руководитель управления активами банка "Открытие":

-- По нашему мнению, в ближайшем будущем у ПИФов не так много шансов догнать ДУ. И связано это вовсе не с суммой первоначальных инвестиций. В УК "Открытие", к примеру, ДУ рассчитано не только на обеспеченных клиентов (у нас порог составляет всего 300 тыс. руб.).

Отставание ПИФов объясняется тем, что доверие частных инвесторов к ДУ существенно выше. Несмотря на то что паевые фонды прозрачный, защищенный законодательством и удобный инструмент, индивидуальные консультации и персональная отчетность вызывают больше доверия. Коллективная форма управления, наверное, еще со времен СССР вызывает у инвесторов нашей страны сопротивление. Имеет значение и тот факт, что большинство ОПИФов индексные, следующие за рынком, поэтому их результаты в условиях высокой волатильности не так высоки, как хотелось бы. А в рамках ДУ, допускающего более гибкое управление, можно реализовать стратегии, актуальные и во время падения рынка.

Андрей Толстоусов, управляющий активами ИК "Грандис Капитал":

-- В доверительном управлении практически нет ограничений на выбор финансовых инструментов, структуру портфеля (доли финансовых инструментов) и сроки инвестирования. А вот основной проблемой ПИФов является как раз наличие таких требований со стороны ФСФР, и это не позволяет эффективно управлять фондами в периоды снижения рынка. Например, самым критичным является требование держать в активах (акциях или облигациях) не менее 50% средств две трети времени. В периоды снижения рынка управляющим ПИФа просто не позволяется распродавать все активы. В ДУ таких ограничений нет: управляющий может совершать лишь несколько сделок в год, выходя на рынок всего на несколько дней, и при этом он не нарушит никаких ограничений. В этом, пожалуй, и состоит основное преимущество ДУ перед ПИФами.