Тройка Диалог - Аналитическое управление
Благоразумное отступление. После десяти недель стабильного притока российские фонды на прошлой неделе все же показали чистый отток средств, который, впрочем, был достаточно скромным - $40 млрд. (0,26% активов под управлением). В результате чистый объем инвестиций, привлеченных с начала года на российский рынок, сократился до $1 240 млн. Фоном для этого события стали опасения по поводу перспектив экономики Китая и начала нового долгового кризиса в еврозоне, на этот раз в Испании. С учетом всех факторов это не самый плохой результат, особенно если принять во внимание падение Индекса MSCI EM на 2,0%. Восприятие риска на мировых и развивающихся рынках в конце этой недели выглядит не в пример лучше, чем неделю назад, и если такая ситуация сохранится, уже в ближайшие дни фонды могут отыграть потери прошедшей недели.
Впервые с начала года об оттоке капитала сообщили сбалансированные фонды GEM. За прошедшую неделю из фондов развивающихся рынков было выведено $857 млн. по сравнению с $127 млн. на позапрошлой неделе. В результате суммарный приток средств на развивающиеся рынки с начала года сократился до $21,9 млрд. (3,4% активов под управлением). Примечательно, что впервые с начала года об оттоке капитала сообщили сбалансированные фонды GEM: за минувшую неделю они потеряли $115 млн.
Приток средств на российский рынок через все фонды GEM еще существеннее. Если учесть долю России в чистых погашениях, осуществляемых в рамках сбалансированных и региональных фондов GEM, то в общей сложности с российского рынка акций за неделю было выведено $71 млн. (0,1% активов под управлением). С учетом сбалансированных и региональных фондов объем средств, вложенных в российские акции с начала года через фонды развивающихся рынков, составил $2,33 млрд. (4,4% активов под управлением).
Основная тревога - Китай. Наибольший отток средств по-прежнему наблюдается в Азии: в основе беспокойств относительно роста развивающихся рынков и рисков, учитываемых в оценке сырьевых компаний, лежит тревожная оценка перспектив экономики КНР. За минувшую неделю из региональных азиатских фондов было выведено в общей сложности $600 млн. (0,26% активов под управлением) - чуть меньше, чем неделей ранее ($717 млн.). Китайские страновые фонды потеряли $293 млн., фонды ЮАР отчитались о погашениях на сумму $122 млн. Стабильный отток капитала также наблюдается из региональных фондов стран Латинской Америки: на прошлой неделе они потеряли $110 млн. (0,24% активов под управлением). Фонды стран региона EMEA пострадали в меньшей степени: отток за неделю составил всего $33 млн. (0,08% активов под управлением). Наибольший приток среди рынков EMEA показали южноафриканские фонды: $51 млн. (2,1% активов под управлением), причем все средства инвестировались через биржевые фонды.
SIA.RU: Главное
