МВФ на днях опубликовал ежеквартальный отчет по состоянию мировых ЗВР. По итогам первого квартала доля доллара США в мировых ЗВР осталась практически неизменной – 62,2% против 62,22% в четвертом квартале 2011 года. Разрастание долгового кризиса в еврозоне способствовало сохранению спроса на американскую валюту со стороны мировых центральных банков. Это еще раз подтверждает тот факт, что во время кризисных явлений доллар США продолжает рассматриваться инвесторами, как валюта убежище.
За первый квартал текущего года несколько увеличилась доля британского фунта – с 3,83% до 4%. Это объясняется нежеланием Великобритании подписывать единые правила бюджетной политики в ЕС, вводить налоги на банковские и спекулятивные операции, а также ограничивать финансовый сектор. На этом фоне британский фунт выглядит более привлекательным по отношению к евро, что, в конечном итоге, и отразилось на весе фунта в мировых ЗВР. Это также подтверждается динамикой валютной пары EUR/GPB, которая с начала года снизилась на 3,68%.
Также ростом веса в мировых ЗВР в первом квартале отметилась йена – с 3,53% до 3,55%. Причем это происходилона фоне снижения стоимости йены по отношению к доллару за аналогичный период на 7,65%. Тем не менее, это не мешало центральным банкам покупать йену. Йена до сих рассматривается как валюта-убежище во время финансовых кризисов. Действительно, темпы роста японской экономики в 1 кв. 2012 года в годовом выражении составили 4,1%, что является достаточно высоким показателем среди развитых стран.
Доля других валют (юань, бразильский реал, индийская рупия, российский рубль и другие) в первом квартале снизилась с 5,29% до 5,15%. Это связано с разрастанием долгового кризиса в еврозоне и снижением привлекательности валют развивающихся стран. Тем не менее, мы полагаем, что данное снижение – это временное явление, и уже в конце текущего года тенденция увеличения доли «других валют» в мировых ЗВР продолжится. Китай начал активную экспансию юаня во всем мире, особенно в юго-восточной Азии: подписаны соглашения СВОП со многими странами, что значительно увеличивает присутствие юаня, и является шагом к постепенному увеличению его конвертируемости. Мы ожидаем, что уже к концу 2020 года доля «других валют» в мировых ЗВР может составить более 10%, и самый большой вес в этой группе, конечно, будет занимать, китайский юань.
Доля евро в первом квартале продолжила снижаться, даже, несмотря на рост пары EUR/USD на рынке FOREX в этот период на 3,09%. Вес евро сократился с 25,04% до 24,95%. Это уже третье подряд квартальное снижение доли евро в мировых ЗВР. Разрастание долгового кризиса в еврозоне и рост напряженности вокруг греческого вопроса стали основными причинами этого явления.
Тем не менее, доля евро в мировых ЗВР остается значительной – около 25%, в абсолютном выражении это 1,4229 трлн. долларов. Это дает надежды на то, что европейская валюта продолжит свое существование, потому что в противном случае центральные банки всего мира и, соответственно, вся мировая финансовая система получит огромные убытки, а кризис в мировой экономике растянется еще на 5 лет.
Для спасения евро необходимы усилия стран еврозоны, ЕС и других лидирующих стран мира. Мы остаемся умеренными оптимистами касательно этого вопроса, и считаем, что эти процессы постепенно начнут реализовываться. Вместе с тем, мы полагаем, что этот процесс будет длительным, очень болезненным (возможно, еврозону покинут некоторые страны), и закончится лишь в 2017-2018 годах.
SIA.RU: Главное
